投资组合管理

投资组合管理在本章中，我们将为主动投资勾勒出独特的框架，为投资组合理论与实践架起一座沟通的桥梁。该投资组合投资组合框架能够为投资者提供一个实践性的、整合的、严格的方法，其中涉及主动管理型经理融入投资组合的诸多挑战。

一般来说，此方法由4个部分组成：1.将历史收益分解成阿尔法收益和贝塔收益；2.通过将历史业绩与其他信息结合起来，投资组合预测将来的业绩；3.将主动管理型经理的某些风险进行量化，主要是预测风险；4.建构一个能够解释预测风险的整体组合。为了评估这些方法的有效性，我们将把投资组合该方法与针对主动管理型经理的传统配置方法进行比较和测试。在本章的最后一节，我们借助实践经理的数据集，得出样本外测试结果。结果是惊人的。运用我们的方法所取得的投资组合业绩大大好于传统方法，诸如均值方差优化法和等值加权配置法。甄别一位有前景的、勤奋工作的经理，对任何成功的主动投资管理项目来说都是不可或缺的。我们的投资组合框架不能取代这项工作。相反，我们相信框架能够帮助投资者从主动型投资经理那里获得更多的收益，并有助于投资者建构与其风险、收益目标相一致的投资组合。