货币市场均衡理论

    货币市场均衡理论,货币市场均衡公式正如Kouri和Porter( 1974)及陈敏强(2003)指出的那样，货币市场均衡理论由货币市场均衡和中央银行资产等式组成的方程组得到的国际资本流动方程也可能存在多重共线问题，因为货币当局净国内资产变化△NDA本身毕竞是由方程组系统决定的内生变最。另外，货币市场均衡理论上述抵消系数模型假设国际资本流动对利率的弹性很大，以及假设资本流人国实行的是固定汇率制度和存在比较稳定的货币需求函数。这些假定前提与经济事实的冲突，货币市场均衡理论限制了该回归方程的应用前途和实际分析效果。

    更为重要的是，在现有研究国际资本流动对东道国货币政策抵消效应的文献中，主要是考虑货币、国内债券和国外债券等金融资产，涉及股票资产的研究比较少见。我们认为，货币市场均衡理论现有文献作这样的处理主要是为了简化问题分析，另一方面是因为20世纪70-80年代，国际资本流动中债券份额远远大于股票份额.但是，货币市场均衡理论世界银行(World bank, 2000)的统计显示，在1990-1997年，货币市场均衡理论国际资本流动总额中，国际股票投资比重已经超过了国际债券投资。