低股利政策是什么

    低股利政策是什么?5种股利政策股利政策作为公司财务的一部分，已经得到了广泛的实证研究。这很大程度上是薄于对股利支付是否与公司股价决定相关的争论，低股利政策而且公司股利支付的相关教据比较容易获得。

    在1961年Miller和Modigliani发表论文前，学术界和商界普遏认为投资者更偏好股利而不楚资本利得，低股利政策因为股利有确定性。这种观点则暗示着公司可以通过慷慨的股利政策来提高其股价。Irntner在1956年调查了个奖闰公司的财务管理者，低股利政策得出的结论是:他们都认为股利决策独立于公司的投资决策.是非常重要的。Iintner发现。随着利润的增加，公司会逐渐把股利支付调整到满意的支付比例上。Fama和Babiak在1968年对201家美国公司的调查研究也得出了同样的结论。

    1959年Cordon发现.支付率较高的公司的市盈率也较高.这愈味着投资者认为股利支付率高的公司比支付率低的公司的价值要高。但是，低股利政策这项研究已彻底被怀疑。首先.市盈率和股利支付率这两个比率都随盈余的变动而变动，低股利政策因为这两个比率都以每股收益作为分母。其次，市盈率和股利支付率之间的关系应该用公司的风险水平来解释，而不应用股东对高支付率公司的偏好来解释。低股利政策盈余不稳定的公司由于风险高所以市盈率较低.低股利政策这种公司一般只按盈余的较低比率支付股利.借以反映其盈余的不德定性。