江淮汽车后期走势如何？汽车龙头股票还有潜力吗？

　　江淮汽车（600418）还值得持有吗？2022年9月1日券商评级内容摘要如下：在电动化的转身过程中，江淮汽车的发展模式具有独特性，也具有独特的研究价值。公司旗下的大众安徽将在3-5 年后成为大众集团在华重要布局节点，有望成为大众在华的第三极。由于上半年商用车市场整体较为低迷，再叠加原材料价格上涨等因素的影响，调整公司2022/23/24 年EPS 预估为-0.39/0.06/0.16 元（ 原预估为0.15/0.24/0.28 元）。受原材料价格等因素的影响，2022H1 公司利 润承压转亏，采用PB 法进行估值，给予公司2023 年3 倍的PB，对应目标价20 元，维持“增持”评级。

　　风险因素：芯片等零部件短缺恢复程度不及预期；新能源车渗透率不及预期；大众安徽工厂建设进度不及预期；公司新车型上市时间不及预期；公司与华为合作推动不及预期等。

　　新能源车销量同比增加，大众安徽有望成为大众在华第三极。分业务来看，

　　乘用车方面，今年上半年公司销售MPV0.95万辆，同比-50.3%；销售SUV9.58 万辆，同比+9.4%。其中纯电动乘用车销量8.01 万辆，同比+44.0%；上半年思皓新能源同比去年销量翻番，增幅高于行业平均水平，公司向新能源车方向转型初见成效。

　　出口方面，上半年公司实现出口4.87 万辆，同比+42.7%，公司皮卡产品在海外市场尤受欢迎。此外，根据大众集团的电动车规划，大众安徽有望被打造为下一代纯电车型的核心生产基地，引入MEB、SSP 造车平台，带来江淮汽车实现外延合作的重大机遇。未来引入的SSP 平台将是一个“超级平台”，在成本端和延展性方面竞争力突出。

　　我们预计大众安徽建成有望打破“南北大众”二分天下的格局，成为大众在中国市场的第三极。

　　代工业务进展顺利，协同效应有望进一步加深。公司与蔚来汽车、华为公司已展开深入合作。其中，公司与蔚来汽车合作建成的世界级智造工厂拥有国内自主品牌首条高端全铝车身生产线，是蔚来汽车ES6/ES8/EC6/ET7/ET5 等车型的代工厂，有望充分享受蔚来成长带来的利润增幅。2021 年5 月，蔚来汽车与公司再度签订3 年合作协议，公司代工产能扩大至24 万辆，2022 年上半年公司与蔚来合作交付约5.2 万辆。