过度储蓄理论

有一类理论认为信贷周期这一现象是由“过度储蓄”或者“消费不足”引起的，过度储蓄理论经济学家对此都已经非常熟悉了。我认为这些理论实际上与我的储蓄理论理论有着密切的关系。但是二者之间的关系并不像人们最初看到时认为的那么密切。布尼亚提安以及受他影响的其他欧洲作者，比如说英国的J.A.霍布森和梅舍尔·福斯特以及美国的卡卿斯，都是这一学派思想的最著名的作者，但是如果储蓄理论他们所指的过度储蓄或者过度投资的意义与我所定义的一样的话，那实际上这些理论并不是过度投资或者过度储蓄理论。也就是说，这些理论与储蓄超过投资或者投资超过储蓄毫无关系。他们关注的不是储蓄和投资的均衡，而是工具类资本商品的生产与此类商品的需求之间的均衡。这些理论将信贷周期这一现象归咎于工具类资本商品的周期性过度生产，储蓄理论结果就是这些资本商品促使了消费商品的生产超出了公众手中的购买力以当前的物价水平所能全部购买的能力。

如果说这些理论与我的理论可以相互协调的话，那也是在事情发展的后期阶段中发生的，因为在某些情况下，储蓄理论受上述所称的过度投资的影响，投资率出现了低于储蓄率的倾向。但是，当前的财富分配倾向于产生大量的储蓄，而大量的储蓄又导致了过度投资，从而引起消费商品的大量生产。这些储蓄理论理论与我的理论所涉及到的范围非常不同：根据我的理论，大量的储蓄并不会相应地导致高额的投资，而这正是麻烦所在。正当传统的经济学家仅满足于几乎完全忽视这一真实问题的时候，J.A.霍布森以及其他经济学家却试图分析储蓄和投资对物价水平以及信贷周期的影响，这一点是值得我们称赞的。但我认为他们并没有成功地将他们的结论与货币理论或者利率所起的作用联系起来。