资本结构理论综述

    资本结构理论综述,资本结构理论主要内容资本结构理论包括净收益理论、净背业收益理论、MM理论、代理理沦和等级筹资理论等。

    该理论认为.资本结构理论负债可以降低企业的资本成本，负伎程度越高.企业价位越大。因为债务利息和权益资本成本均不受财务杠杆的影响，无论负债程度多高.债务资本和权益资本成本都不会变化.因此只要负成成本低于权益成本.那么负债越多.权益的加权平均资本成本就越低.权益的价位就越大。当负侦比率为100%时，权益加权平均资本成本最低.权益价俄将达到最大谊。

    该理论认为，资本结构与企业的价值无关，资本结构理论决定企业价值高低的关键要素是企业的净背业收益。企业利用财务杠杆时.尽管企业增加了成本较低的债务资金.但同时也加大了企业的风险.导致权益资金成本的提高.企业的综合资金成本仍保持不变。不论企业的财务杠杆程度如何.其整体的加权平均资金成本不变.企业的价值也就不受资本结构的影响.因而不存在最佳资本结构。可见.营业收益理论和净收益理论是完全相反的两种理论。