红鞋制度是什么意思？和A股IPO有区别吗？

　　红鞋制度是香港股市发行新股时的一种制度，即只要参与申购，每个账户就能得到一定数量新股的方案，而不是A股市场按照资金量分配号码来确定中签率。这样能尽量保证每个申购账户都可以得到一手新股。

　　如果A股IPO真的考虑引入香港“红鞋制度”，有人认为是国内证券市场一件颠覆旧制度的大事，甚至可能改变原有A股市场固有思维的运行轨迹，新股不败的神话未来可能在A股市场上终结，投资者的投资理念也将发生改变，市场的估值体系也将发生彻底改变。

　　在香港证券市场，资金申购是新股发行制度的基本环节，有两个非常鲜明的特点。其一，在申购新股时，无论资金大小、中签与否，每一个有效申购账户至少配售1000股的份额;其二，实行证券抵押贷款制度，散户若对某只新股感兴趣，只需提供认购额的一成资金，通过资金放大10倍来申购新股。

　　沪深交易所发布的“资金申购新股办法”中并未借鉴香港市场的经验，对中小投资人的申购意愿考虑不够。这一点最突出地表现在投资者对新股申购上限的放宽上。沪市新办法将申购上限放宽到当次上网发行总量或9999.9万股，深市规定申购上限为不得超过本次上网定价发行数量，且不超过999999500股。如此一来，机构投资者申购新股的优势将更加明显，中小投资者中签的概率进一步降低。由此可见，A股市场将要实行的“资金申购新股办法”与投资者心目中的“港式新股申购办法”是完全不同的。