20221218美元/人民币汇率走势解读

一、关于美元、人民币汇率走势逻辑的解读。

1、关于人民币汇率走势分析

2018年4月至11月人民币为什么极速贬值11%我在“从货币乘数，看中国经济”这篇文章中已经说过了。因为央行印钞增加了1.9万亿人民币基础货币，也是我们看到今年中国多次降准降息的资金来源。

不过很明显，人民币在死守不破7的底线，破7后就又会形成一波贬值趋势，如果破7资本外流的压力及恐慌情绪的蔓延会加速抽干市场流动性，到时候印多少钱都没有用，所以11月2日人民币汇率贬值达到6.98最高点后开始升值。

目前对ZF来说，短期目标既是保汇率也要保市场流动性，所以现在的政策手段变成减税刺激经济缓解市场流动性而不是继续印钞。

2、美元指数走势分析

15年开始的美联储引导的美元加息回流本质是为了转移美国的债务危机。但是显然本次加息回流过程不是很顺利，2018年9月的加息后，高位的美股产生了剧烈的资产价格扰动。我8月份在“帝国的衰落-美国篇”文章中说过，美国加息极限在2~4次，抛开9月的加息行为，现在加息极限剩下1~3次，从9月加息对资产价格的扰动来说，美联储接下来的每一次加息决定，只要人民币汇率不崩盘，都可能直接导致美国国内出现大规模钱荒及美元资产价格加速崩盘。

至于特朗普与美联储的互怼，不是因为美国真的需要弱势美元，只是川普在提前转移美股崩盘的责任，崩盘后国内矛盾就会成功转化为 “美联储-人民” 之间的矛盾，而不是 “美国总统-人民” 之间的矛盾。

我们开始说了，这波美元加息回流的本质目的是转移美国债务危机，所以美国现在真正需要就是强势美元。在这个目的没有达到之前，美国的基本策略就是打压欧洲，真正目标是挑翻亚洲，原因在“帝国的衰落-美国篇”也说过了，因为亚洲赚取了最多的美元储备，这些美元储备是美国摆脱债务危机的核心。

所以美元走势的逻辑就很简单了，在欧洲战场上，美国为了打压欧元，今年每隔几个月就要使其爆发一次不稳定的危机事件，包括欧洲难民危机、意大利股债双杀、土耳其危机、英国脱欧、黄背心暴乱等；在亚洲战场上，正面与中国开打规模空前的贸易战。但打压欧元仅能使美元保持相对强势，只有搞垮中国，美国才能解决国内债务危机，以上就是美元战略与战术的取舍。

中美货币汇率的走势，体现着现阶段中美两国博弈的过程，这次是货真价实的国运之争。这里我预计12月美国将不加息或超预期减小加息幅度，美元在这之后会走一段相对弱势的调整蓄势最后一击，人民币相对走强但也不会太强。90天贸易战限制到期后的数月，以部分欧亚国家爆发经济危机为主要事件，美元走出最后一波反弹（中国经济崩溃就是大反弹，中国经济不崩就是小反弹），至此本次债务周期中美大决战阶段性落幕。