信托产品投资范围

信托产品可以采取资产证券化的设计理念，信托产品投资范围信托产品通过设计不同收益、不同风险的结构化产品来满足不同投资者的风险偏好，同时信托产品设置优先劣后顺序的不同偿付顺序。比如，信托公司发放信托贷款时，可以根据投资者不同的信用状况、有无抵押物和抵押物的价值高低，将这些贷款划分为不同等级：信托产品高收益对应于高风险，同时优先得到偿付；低收益对应于低风险；在贷款者无法足额还贷时，只有优先级投资者得到足额偿付后才能得到偿付。通过将信托产品进行结构化分层设计，满足市场上不同投资者的多样化需求。

中国高端财富理财市场形成了银行、信托、保险、证券、基金第三方理财的竞争局面，信托公司与其他金融机构形成了既合作又竞争的关系。2012年以来，以增强“市场化”为目的的金融改革步伐明显加速，以券商、基金及保险为代表的金融同业机构被赋予类似于信托公司经营方式开展同质化资产管理业务的权利，信托业制度红利遭到严重削弱，更多资产管理机构从更广、更深层面介入资产管理市场，这意味着未来信托业面临金融同业更为激烈的竞争。在过去10年，信托公司的优势主要体现在产品上，渠道建设进展不大，而产品主要是通过银信合作，由银行代销，因此其客户基础对银行也有很大的依赖性。渠道建设面临的一个现实挑战是信托公司产品发行量不稳定。比如，房地产信托产品受政策影响比较大，同时一家信托公司往往擅长的只是一类产品，缺乏整体的产品线。另一隐忧在于，投资者已习惯了信托产品是固定收益产品，到期必须兑付。这种刚性兑付大大束缚了信托公司的手脚。以当下房地产信托为例，由于房地产调控、开发贷收紧、限购政策的综合作用，不少房地产开发商现金流出现问题，无法偿还信托公司的融资，而信托公司到期必须兑付，面临巨大的压力。实际上，信托公司具有管理人责任，多数公司对抵押物有实际的控制权，因此，从理论上讲，投资者应该承担可能延期兑付甚至打折兑付的风险。但由于担心丧失市场信誉和现有的客户群，目前我国信托公司中没有一家信托公司在实践中这样操作。

未来10年，中国高端财富管理行业会飞速发展，私人银行、信托公司、第三方财富管理公司将围绕高端客户展开激烈的争夺。信托公司有望发挥产品优势，信托产品结合渠道建设，成为真正的高端财富管理机构。另外，信托公司应该建立与高净值客户相适应的信托产品体系。过去几年，信托公司更多的是从产品角度出发，信托产品结合国情拿出切实可行的产品，以集合资金信托计划为代表的信托产品为客户财富保值增值作出了有益探索。面向未来，应该探索建立与高净值客户相适应的信托产品体系，信托产品把国外的对冲基金、股权投资、房地产投资基金理念引进到国内，建立包括基础设施信托产品、房地产信托产品、证券信托产品、PE产品、产业基金、并购信托等成熟的信托产品体系，信托产品形成与高净值客户多样化需求相适应的信托产品体系。