通货膨胀概述

当金融机构用金属货币作为兑换基础、发行派生货币——银行券的时候，通货膨胀概述通货膨胀和通货紧缩的表现形式就发生了变化，它主要体现在派生货币膨胀和收缩上，而且通货膨胀价格变动的指标也与本位货币引起的通货膨胀不同。我们知道，在金本位制度下，当金属货币供给不足时，商业银行开具的无限期见票即付的票据，也称银行券，实际上起到对金属货币的替代作用。这种通货膨胀替代的前提是银行券可以随时兑换成等值的金币。银行家们为了赚取更大的利润，往往在经济繁荣期发行大量银行券，其规模远远超过金属货币的存量，当经济出现衰退时，人们通货膨胀害怕银行券贬值而纷纷到银行去挤兑硬通货，这时候市面上流通的银行券就会急剧紧缩，出现派生货币特有的通货紧缩——银行挤兑。

由于银行券的发行主要采用信贷的方式，再加上银行券的制作成本很低，因此，通货膨胀派生货币时代的通货膨胀主要不是表现在最终消费品的价格上，而通货膨胀是体现在资产的价格上，如地产和股票价格的泡沫式膨胀。荷兰的“郁金香泡沫”，英国的“南海泡沫”，法国的“密西西比泡沫”，通货膨胀以及美国“经济大萧条”爆发前的股市泡沫，通货膨胀背后都可以看到银行券推波助澜的身影。其中，美国的银行券发行全部是由商业银行主导，在制度上最为“纯粹”（英国银行券发行后期走向英格兰银行的垄断，法国则是直接由皇家银行发行），带来的影响也最为深远。下面，我们就以美国的银行券时代的通货膨胀特点做一个分析。