何为金融深化？

在我国学者的研究当中，何为金融深化？还有一个明显的倾向就是将M2/GDP比率作为中国金融深化（金融发展）的指标之一，将金融深化和经济增长联系起来，他们采用不同的计量方法（简单的线性回归、向量误差修正模型、格兰杰因果检验等），主要探讨以M2/GDP比率上升为代表的我国金融发展与我国经济增长之间存在何种关系（相关关系、单向的或双向的因果关系），怎样的金融结构才最能促进我国的经济发展。当然，有的学者在计量分析当中，虽然金融深化没有采用M2/GDP比率，而是将其改造为金融相关率，即与赵志君采用的指标类似，但是金融深化其思想的内核是一致的。当然，还有学者直接探讨M2和GDP的相关性、因果关系和脉冲响应关系等问题，他们认为M2与产出关系的特殊性在于M2当中包含的城乡居民储蓄存款，它金融深化不仅影响消费需求，而且影响投资需求，因而M2对经济的影响就相对较大。

综上所述，从货币需求角度的论述主要从两个角度来分析这个比率增大是否会导致通货膨胀产生。一个是从分子即货币供应量的角度来阐述的，金融深化另一个是从分母即GDP的角度来阐述的。对于前者，其观点是货币不仅要满足商品市场，而且需要满足不断出现的股票、债券等市场的交易需求，这恰恰是货币的投机需求体现，由于金融深化增大的准货币并不作为媒介参与商品市场的交易，因此这一比率的增大并不会影响通胀率。对于后者，其观点是分母还应该增加股票、债券、房地产等市场的交易额，这样M2/GDP的比率就会降下来，因此不会对通货膨胀产生影响。