行为金融理论产生是什么？

20世纪初，心理学中的行为主义（Behaviorism）兴起，行为金融理论产生是什么？不少文献将此作为行为金融最早的理论根源并奠定了行为金融的方法论基础。在证券市场理论中，凯恩斯是较早将心理预期引入投资者行为分析的学者，并提出了股市的“选美论”和基于心理预期的“动物血性”（Animal Spirit）理论。但是，几乎整个20世纪的学术界，行为金融理论基于新古典经济学理论范式而建立和发展起来的现代投资学理论一直占据了主流地位，心理学分析在投资学中是被排斥的。尽管如此，从20世纪50年代起就有学者呼吁将心理学与金融学相结合，如美国俄勒冈大学的两位教授布勒尔（Burrell，1951）和鲍曼（Bauman，1967），他们批评了当时金融研究中过分强调数量模型的风气，主张将心理学和金融学研究结合起来，开创将行为金融理论定量投资模型与行为方法相结合的金融新领域，即行为金融。

进入21世纪后，行为金融理论进一步融入主流经济学。一方面，行为金融研究受到经济学家越来越多的关注和参与；另一方面，行为金融理论主流经济学杂志越来越多地接受行为金融理论方面的研究成果，仅《金融杂志》（Journal ofFinance）2001年就相继发表了数篇有影响力的行为金融理论家的文章；再一方面，行为金融理论研究逐渐与主流经济学相结合并补充主流经济学的不足，使之为主流经济学所接受。2002年诺贝尔经济学奖颁给了行为经济学家丹尼尔·卡内曼及实验经济学家维农·史密斯（Vernon Smith）,标志着以心理学和行为科学等为基础的经济学理论已得到主流经济学的充分肯定；而2013年的诺贝尔经济学奖颁给了法玛、彼得·汉森（Peter Hansen）和席勒这三位经济学家，其中席勒是行为金融理论的最主要代表人物之一，这表明行为金融理论走向了一个新的高峰。