股利政策的概念

股利政策的概念,股利政策的类型MM认为股利政策无关，因为它不影响股东价值。MM并没有认为股利应该是随机的或不稳定的。例如，股利会随公司的生命周期而变化。

年轻的成长性公司为了使投资现金流最大，分红很少或不分红。随着公司逐渐成熟，NPV为正的投资机会更难遇到，成长变慢，现金可以分配给股东。到了老年期，有盈利的增长机会消失，股利变得慷慨很多。当然，MM假设资本市场绝对完美和有效。在MM的世界中，每个人都进行理性优化。股利政策的右派指出，真实世界的不完美使高股利支付率比低股利支付率要好。例如，高股利股票存在自然追随者。有些金融机构受到法律限制，不能投资缺少股利记录的股票。