资产证券化运作流程

资产证券化运作流程从投资人的角度来看，资产证券化也具有重要的正面影响。第一，丰富了金融市场上的投资品种，资产证券化产品根据投资者对风险、资产证券收益和期限等的不同偏好，设计出不同种类、不同档级的资产组合，为投资者提供了风险和收益多样化的产品品种。多样化产品的存在有助于投资者分散风险，资产证券提高整体收益水平。第二，资产证券化产品严密的资产组合、完善的信用增级的特征对在投资市场上存在诸多限制的机构投资者而言，是种较为理想的选择。

从整个金融市场来看，资产证券化有利于整个金融市场的资本实现有效配置，与此同时，还分散了金融市场的潜在风险。具体而言，第一，资产证券化为融资者和投资者提供了一种可行的、资产证券低成本的交易方式。资产证券化以基础资产本身的质量为基础，并且进行资产组合、信用增级等，简化了融资者和投资者之间的交流，降低了整个经济体的融资成本，资产证券有利于经济的发展。第二，资产证券化产品在降低融资成本的同时，还优化了资本的配置。这是由资产证券化的基本功能决定的。资产证券化的本质是将具有低流动性的基础资产通过特殊目的机构，资产证券进行资产组合，折价成现金流。第三，资产证券化有利于金融市场上参与者的分工。通过资产证券化，每个参与者都可以根据自己的优势寻求合适的金融产品。第四，资产证券化可以提高金融系统的安全性。资产证券化通过资产组合、信用增级等手段分散了风险。比如，银行通过信贷资产证券化可以将累积的有风险的资产折价出去，将资产的风险分摊到整个金融市场，有利于规避风险。

虽然资产证券化有这些功能，但是要发挥这些功能还是需要成功的资产证券化，资产证券根据扈企平（2007）的研究，一个成功的资产证券化需要八个因素：健全的法律体制、精确的现金流分析、资产证券谨慎的会计处理、资产证券有公信力的信用评估、全面性的投资银行、完善的国债市场、活跃的二级市场、多样化的投资者。