牛市三阶段主要特征

对于反身性的理解，可以跟大家聊一聊我的一些思考，这些牛市三阶段思考和我们前面说的情绪和梦想实际上是一回事。这些思考是我在2010年的时候总结的。牛市三阶段我认为一轮牛市可以分为价值发现、价值重估、价值幻想三个阶段。

牛市三阶段对应反身性的三个阶段，牛市这三个阶段可以这样定义：价值发现阶段就是赚钱效应的正反馈，也就是说它是赚钱效应的反身性酝酿阶段；牛市三阶段价值重估阶段其实就是一个趋势的自加强阶段；价值幻想阶段是最离谱、脱离常识的阶段。这和我们的情绪和梦想也是对应的：价值发现的时候，我们的情绪是从低潮期往兴趣期过渡；价值重估的时候，我们是从兴趣期到了高潮期；价值幻想就是已经稳定在高潮期了，这其实已经不是情绪了，已经从幻想过渡到了梦想阶段。