传统投资与风险投资

传统投资与风险投资传统投资方法的另一个内在传统投资弱点是过度依赖人的传统投资主观判断。一个日益兴盛的传统投资调查机构指出，传统投资股票价格受投资者心理因素和基础信息波动的影响。尤其需要指出的是，投资者经常受到认知偏差的影响，因此他们在做出投资决策时往往犯系统性的错误。

正如阿罗（Arrow，1982）发现的，如果某一新信息可能描述一个未来重要典型事件，那么传统投资投资者倾向于过分强调这一新信息。例如，传统投资如果投资者发现某一公司的管理很好，该公司近期所获利润较高，他们就会倾向于依赖那些由分析师提供的高利润而非低利润信息。希勒（Shiller，1984）发现，投资者与其他消费者一样追求时尚，传统投资喜欢争相购买热门股票，忽视冷门股票。下面我们将介绍投资者易犯的4种认知错误。