金融体系结构

2008年，发达国家所有银行的股价都出现大幅下挫，金融体系结构大部分银行在没有纳税人支持的结构情况下幸免于难。我们可以从相对成功的银行那里汲取经验教训。简单金融体系的告诫便是，银行家对市场过度繁荣、让别人来接棒的时点拥有本能的直觉，金融体系这往往和发达的风险管理技术同样重要。但是，有些银行更善于运用风险管理工具来及早发现市场趋势，从金融体系而减少交易头寸避免损失。风险管理能力差的银行则会遭受特别大的损失。英国金融服务局结构的报告指出，苏格兰皇家银行失败的主要原因是缺乏最佳实践系统对快速变化的风险进行监测，对交易头寸的逐日盯市估值虽在可接受的范围内，但不够审慎。[插图]于是，当风险管理能力更强的银行出售证券时，苏格兰皇家银行却在买入这些被出售的证券。

但是，这并不意味着只要所有银行都拥有完美的风险管理系统结构，灾难就可以避免。正如第六章所述，先进的风险管理技术结构，包括抵押担保、逐日盯市制度、金融体系追加保证金制度和风险价值模型等，必然导致金融体系的信贷和资产价格周期呈自我强化的趋势。银行的风险管理水平越高，相对其他银行的优势就越大，但是如果每家银行都实施最佳实践，最终可能导致整个金融体系的不稳定。