自然利率是指什么

时间:2022-06-28 18:27:33

    自然利率是指什么?自然利率定义维克塞尔((J. G. K. Wicksell)是现代瑞典著名经济学家.瑞典学派的创始人。他所著的《价值、资本与地租)(1893年)、《利息与物价》(1898年)都有关于利率间题的论述。自然利率他运用一般均衡方法提出了自然利率理论,开创了一条研究利率问题的新思路.

    自然利率按照马歇尔的理论,利率决定于资本的供给和资本的需求。资本的供给取决于储蓄,利率与储蓄(也就是与资本供给)成正两数关系;资本的需求取决于投资,投资决定于资本边际生产力和利率的比较,利率与投资成反函数关系。维克塞尔指出,资本供给和资本需求相等,也就是储蓄和投资相等时的利率就是自然利率。他进一步解释说:“自然利率是对物价完全保持中立,既不使物价上涨.也不使物价下落的利率;它与不用货币交易而以自然形态的实物资本来进行借贷时为其需求与供给所决定的利率恰恰相等。”。这就是说,自然利率相当于资本(或投资)的预期收益率,也是保持适度投资规模的利率。

    自然利率维克塞尔在确定自然利率是预期投资收益率的基础上.进一步提出货币利率是现实资金市场的利率,也就是资金供求均衡的利率。货币利率与自然利书一致,就是投资回报与银行贷款利率相等.此时企业家既不会扩大生产规模。也不会缩小生产规模。因为没有增加的货币供给进人流通领域,所以此时的投资既不会使物价上升,也不会使物价下跌,经济既不扩张也不收缩.货币因此是中性的。显然,两种利率的相等是实现经济均衡的重要条件,但是货币利率常常与自然利率背离,比如生产技术的改善,或者实物资本需求的增加。部会使自然利率上升.而货币利率却未必能及时相应提高。反之.决定自然利率的因素保持不变.而资金需求的增加则会导致货币利率的提高。