什么是水平价差

    所谓“水平价差’，是指买卖的期权在矩阵式行悄表中的水平行中产生，水平价差是什么意思？但期权的类型相同。执行价2200的看涨期权有三个不同的到期月份，水平价差是什么意思？如果选择其中两个一买一卖.就构成“水平价差“策略;同样，执行价2100的石跌期权也有三个不同的到期月份，如果选择其中两个一买一卖，也构成“水平价差，策略。

    显然，“水平价差”组合的关键特点是:两个期权的类型相同，但到期时间不同。因此.也被称为“日历价差(calendar spreads)",

    日历价差可以有多种不同形式。卖出近月《看涨或看跌)合约，同时买进远月合约(看涨或看跌)，被称为“多头(long)"，这是因为近期合约的时间短，正常悄况下其权利金较低，远期合约的时间长，正常悄况下其权利金较高.买进远月合约支付的权利金较多，卖出近期合约收到的权利金较少，净权利金为负数，体现买进时需支付成本的特点。与“多头(long)"相反的是“空头(short)".意指买进近月(石涨或石跌)合约同时卖出远月合约(石涨或石跌)。

    交易者从事日历价差交易，除了上述的“多头”和“空头’两种形式外，还可以有另一类做法，即选择不同的执行价。比如，在表7一7中.买进7月到期的执行价2250的看涨期权.同时卖出5月到期的执行价2300的看涨期权。这种买卖在矩阵式行情表中既非“垂直”也非“水平”.而是呈现出斜线或对角关系，因此被称为“对角价差(diagonal spreads)".

    前面第二节介绍的垂直价差策略，意指买卖的期权都处在矩阵式行情表中的同一列。第四节的比率式价差实际上也是垂直价差，不过是买卖的数虽不同而已。即使考虑第一节和第三节.仍旧有一个共同特点.那就是策略中所有期权的到期日是一致的。

    前面第二节介绍的垂直价差策略，意指买卖的期权都处在矩阵式行情表中的同一列。第四节的比率式价差实际上也是垂直价差，不过是买卖的数虽不同而已。即使考虑第一节和第三节.仍旧有一个共同特点.那就是策略中所有期权的到期日是一致的。