什么是平息债券、纯贴现债券和流通债券？如何通俗易懂的理解？

根据债券支付利息的方式，我们把债券分为平息债券、纯贴现债券和流通债券，其实，这不是一种严格的债券分类，具体下面一个一个解释。

平息债券就是利息在到期以前的期间内平均支付的债券，比如一年支付一次利息在到期时间内平均支付的债券。上述基本模型中举例的就是一年支付一次利息的平息债券，具体计算方式就不再赘述。

由于折现率一般是有效年利率，如果利息支付频率不是一年，折现率需要按支付频率进行折算。

比如，每半年支付一次利息，年利率是R，那么半年期的折现率r：

（1+r）^2=1+R，所以r=（1+R）^(1/2)-1

2.纯贴现债券

纯贴现债券就是在债券到期时一次性只支付一笔资金的债券。这种债券在到期日前购买人不能收到任何现金支付，因此也称为零息债券，就是没有利息。实际上也不是没有利息，而是利息和本金在最后一起一次性支付。

这类债券的价值计算就比较简单了，直接对最终的那一笔现金进行折现就可以了。

这里的M不是本金，是最终一次性支付的那笔钱，包括本金和收益。

3.流通债券

流通债券不是某种债券的特有的名称，是指前面学过的债券在已经发行以后，购买人已经买了，持有一段时间后，又想卖出去，计算的是再次出售时债券的价值，其实就是二手债券的价值。

流通债券是指已发行并在二级市场上流通的债券。二级市场就证券交易所，可以自由买卖的零售市场；与之相对的就是一级市场，相当于批发市场。

本文摘自我的零基础不听课就能看得懂的大白话讲义之《债券、股票价值评估》。

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