央行数字货币的意义和作用

稳定币在一定程度上解决了私人数字货币价格波动太大的问题，央行数字货币的意义和作用但稳定币是由私人部门发行的，央行数字货币宣称以某种资产（如美元）做抵押，在这种情况下，发行货币的铸币税依然被某个私人部门所占有。

根据前文分析，在这种情况下无法达成稳定的共识，稳定币就无法成为真正的货币。因此，一个很自然的想法是，由中央银行直接发行数字货币，在这种情况下，铸币税依然由国家占有，性质也依然是中央银行的负债，但是采取数字化的形式，也就是央行数字货币所谓的央行数字货币意义和作用。私人数字货币因其固有的局限无法成为真正的货币。但是其背后的底层技术却可以为当前的货币体系所吸收，从而实现法定货币的数字化，这对于当前的货币体系是一个较大的优化。

首先，发行央行数字货币可极大地降低发行和交易成本，提高M0流通效率和央行货币地位。以我国为例，央行可以通过DC/EP实现M0全周期的数据记录和追踪，提高货币投放的精准度。在2008年国际金融危机之后，依托于商业银行影子银行体系的迅速发展，银行资产在2012年达到了22.4万亿元，资金通过委托贷款、信托贷款、未贴现银行承兑汇票等形式绕过监管，大量流向“两高一剩”等政策限制性行业，影响了货币政策的有效性，也增大了金融系统性风险。以移动支付、第三方支付为代表的电子货币创新部分取代了现金，但没有法定准备金等指标约束，央行数字货币提高了货币乘数，降低了商业银行对央行流动性的需求，削弱了央行调控短期利率的能力。此外，随着金融风险意义和作用压力的上升、合规成本的提高以及国际标准趋严，我国反洗钱和反恐怖主义融资的形势依然严峻。基于交易记账的UTXO（未使用的交易输出）模式为资金转移交易提供了全流程的链条，每笔资金流动都有唯一编码，编码把此笔交易的输入和上笔交易的输出进行链接，央行数字货币层层清晰地记录资金流向。这有利于提高货币投放的精准度，增强货币政策意义和作用有效性，充分发挥结构性的货币政策，促进产业结构升级，抑制影子银行等非正规经济活动。