次贷危机是什么啊 ？？
美国次贷危机，全称应该是美国房地产市场上的次级按揭贷款的危机。而顾名思义，次级按揭贷款，是相对于给资信条件较好的按揭贷款而言的。因为相对来说，按揭贷款人没有（或缺乏足够的）收入/还款能力证明，或者其他负债较重，所以他们的资信条件较“次”，这类房地产的按揭贷款，就被称为次级按揭贷款。
美国房地产市场的下滑从2006年初就已经开始，但是房地产抵押贷款市场的问题还是在最近才真正暴露出来，问题集中的地方就是次级抵押贷款（subprime-mortgage）市场。次级抵押贷款是金融机构向信用纪录欠佳的房屋购买者提供的贷款，这类贷款虽然风险较大，但可赚取较高息率，吸引不少金融机构参与。不过，由于美国联邦基金利率在过去3年内连续加息17次至5.25%，导致次级抵押贷款的供款额提升，令低收入的借贷人士无力还款，愈来愈多的房屋贷款变成坏账。
在房地产市场兴旺的时候，次级抵押贷款曾经十分热门，资金大量涌入该市场。因为在房价不断攀升时，这个市场几乎没有风险而且回报甚高。为争夺这块肥肉，近年来大型金融机构纷纷收购中小银行或按揭公司，如2003年汇丰控股收购Household International（后改名为汇丰融资）、2006年7月德意志银行收购Mortgage IT。类似的收购还包括摩根士丹利、美林及Saxon Capital分别对贝尔斯登、First Franklin及Encore Credit的并购。因此，美国次级抵押贷款规模近几年急速膨胀，2001年次级抵押贷款涉及金额为1200亿美元,到2006年上升至6000亿美元。
不过积聚的风险始终要爆发。美国联邦存款保险公司发表的报告显示，2006年第4季度房屋贷款拖欠还款的案例大幅增加了15.6%，新增金额达30亿美元，远高于第3季度5.2%的增长率。而拖欠比率也正急升，由2005年5月的5.4%上升至2006年底的10%，为7年来最高。美国联邦存款保险公司的首席经济学家Richard Brown表示，情况将继续恶化。由于次级抵押贷款问题渐趋严重，相关的企业也备受打击。美国次级抵押贷款市场的两大房贷公司—New Century Financial以及Countrywide Financial早前相继宣布,由于客户拖欠贷款的情况日益恶化，公司盈利将遭受重大冲击。汇丰控股向来以经营和管理出色闻名，但最近公布的业绩不太理想，就是受到美国的次级抵押贷款业务拖累，令其全年的贷款减值及其他信贷风险拨备金额显著上升35%，拖累北美业务的税前利润下跌超过20%。此外，目前美国银行的风险意识大大降低，坏账拨备占整体贷款比率是1990年以来最低的，只有1.09%。在这种情况下，如果坏账问题恶化，美国银行的盈利会大幅下挫，不利股市表现。
房贷断供金额比例不高，美国经济可望软着陆
美国次级房贷市场恶化情况加速，违约比率创7年高点；随着房贷违约数目增加，定息工具研究机构CreditSights预期，未来将有533000户房屋会被银行收回，变成“银主盘”重回销售市场。而在当前美国楼市已出现供过于求的情况下，这显然不是一个好现象。
根据雷曼兄弟的数据，预计未来两年房贷断供金额有可能攀升至2250亿美元。表面上看来数目很大，但全美房贷市场金额和楼市总值分别是8.5万亿美元及17万亿美元，未来两年的预计断供金额分别只占2.6%及1.3%。因此，次级抵押贷款问题的影响应不会扩散至整个房地产市场，更不足以拖垮美国经济。而且笔者预料美联储在2007年稍后时间将减息，可以缓解供楼压力，并刺激买楼愿望。当然还有一大风险是通胀恶化，造成滞胀困局，这将使美联储局对加息或减息左右为难。
过去几年美国及全球经济表现理想，一个主要原因是美国房地产市场价格上升，财富效应令美国人保持强劲的消费，全球经济也从中受惠。倘若美国房地产市场大跌，美国经济就会衰退，对全球经济也十分不利，届时全球股市就会步入熊市。但据上述分析，次级抵押贷款问题的影响只是局部性的，美国经济只会缓步放慢，出现连续几季衰退的可能性很小。
美国次贷危机，全称应该是美国房地产市场上的次级按揭贷款的危机。而顾名思义，次级按揭贷款，是相对于给资信条件较好的按揭贷款而言的。因为相对来说，按揭贷款人没有（或缺乏足够的）收入/还款能力证明，或者其他负债较重，所以他们的资信条件较“次”，这类房地产的按揭贷款，就被称为次级按揭贷款。
美国房地产市场的下滑从2006年初就已经开始，但是房地产抵押贷款市场的问题还是在最近才真正暴露出来，问题集中的地方就是次级抵押贷款（subprime-mortgage）市场。次级抵押贷款是金融机构向信用纪录欠佳的房屋购买者提供的贷款，这类贷款虽然风险较大，但可赚取较高息率，吸引不少金融机构参与。不过，由于美国联邦基金利率在过去3年内连续加息17次至5.25%，导致次级抵押贷款的供款额提升，令低收入的借贷人士无力还款，愈来愈多的房屋贷款变成坏账。
在房地产市场兴旺的时候，次级抵押贷款曾经十分热门，资金大量涌入该市场。因为在房价不断攀升时，这个市场几乎没有风险而且回报甚高。为争夺这块肥肉，近年来大型金融机构纷纷收购中小银行或按揭公司，如2003年汇丰控股收购Household International（后改名为汇丰融资）、2006年7月德意志银行收购Mortgage IT。类似的收购还包括摩根士丹利、美林及Saxon Capital分别对贝尔斯登、First Franklin及Encore Credit的并购。因此，美国次级抵押贷款规模近几年急速膨胀，2001年次级抵押贷款涉及金额为1200亿美元,到2006年上升至6000亿美元。
不过积聚的风险始终要爆发。美国联邦存款保险公司发表的报告显示，2006年第4季度房屋贷款拖欠还款的案例大幅增加了15.6%，新增金额达30亿美元，远高于第3季度5.2%的增长率。而拖欠比率也正急升，由2005年5月的5.4%上升至2006年底的10%，为7年来最高。美国联邦存款保险公司的首席经济学家Richard Brown表示，情况将继续恶化。由于次级抵押贷款问题渐趋严重，相关的企业也备受打击。美国次级抵押贷款市场的两大房贷公司—New Century Financial以及Countrywide Financial早前相继宣布,由于客户拖欠贷款的情况日益恶化，公司盈利将遭受重大冲击。汇丰控股向来以经营和管理出色闻名，但最近公布的业绩不太理想，就是受到美国的次级抵押贷款业务拖累，令其全年的贷款减值及其他信贷风险拨备金额显著上升35%，拖累北美业务的税前利润下跌超过20%。此外，目前美国银行的风险意识大大降低，坏账拨备占整体贷款比率是1990年以来最低的，只有1.09%。在这种情况下，如果坏账问题恶化，美国银行的盈利会大幅下挫，不利股市表现。
房贷断供金额比例不高，美国经济可望软着陆
美国次级房贷市场恶化情况加速，违约比率创7年高点；随着房贷违约数目增加，定息工具研究机构CreditSights预期，未来将有533000户房屋会被银行收回，变成“银主盘”重回销售市场。而在当前美国楼市已出现供过于求的情况下，这显然不是一个好现象。
根据雷曼兄弟的数据，预计未来两年房贷断供金额有可能攀升至2250亿美元。表面上看来数目很大，但全美房贷市场金额和楼市总值分别是8.5万亿美元及17万亿美元，未来两年的预计断供金额分别只占2.6%及1.3%。因此，次级抵押贷款问题的影响应不会扩散至整个房地产市场，更不足以拖垮美国经济。而且笔者预料美联储在2007年稍后时间将减息，可以缓解供楼压力，并刺激买楼愿望。当然还有一大风险是通胀恶化，造成滞胀困局，这将使美联储局对加息或减息左右为难。
过去几年美国及全球经济表现理想，一个主要原因是美国房地产市场价格上升，财富效应令美国人保持强劲的消费，全球经济也从中受惠。倘若美国房地产市场大跌，美国经济就会衰退，对全球经济也十分不利，届时全球股市就会步入熊市。但据上述分析，次级抵押贷款问题的影响只是局部性的，美国经济只会缓步放慢，出现连续几季衰退的可能性很小。
GHJK说的简单点就是银行贷款给次贷机构，次贷机构纷纷再贷款给房地产，由于房地产市场下跌，美国人都是贷款买房的，房子不值原来的那个价钱了，大家退货咯，大家都要求退货导致次贷机构原本赚取房地产贷款金额的，无钱可赚，退回的房子也卖不掉，次贷公司纷纷申请保护或者倒闭，这时银行的也卷入危机当中。美国是世界经济最强的国家，必定会引发全世界的金融危机。
我的理解，呵呵
什么是次贷危机？
放出这些贷款的机构呢，为了资金尽早回笼，次贷对于中国的影响甚少，各银行自然收紧信贷。据瑞银证券日本公司的估计，日本九大银行持有美国次级房贷担保证券已超过一万亿日元，是自9·11恐怖袭击来的首次。
危机是否进一步扩大，在当前次贷问题前景不明的情况下。举例，一系列事件包括：
——2007年2月13日美国新世纪金融公司（New Century Finance）发出2006年第四季度盈利预警
——汇丰控股为在美次级房贷业务增加18亿美元坏账拨备
——面对来自华尔街174亿美元逼债，作为美国第二大次级抵押贷款公司——新世纪金融(New Century Financial Corp)在4月2日宣布申请破产保护、裁减54%的员工
——8月2日，德国工业银行宣布盈利预警，日本第二大银行瑞穗银行的母公司瑞穗集团宣布与美国次贷相关损失为6亿日元。日，于是就把这些贷款打包，发行债券，宣布向各大银行提供比市场上同业拆借利率要低的无限额拆借，法国第一大银行巴黎银行宣布冻结旗下三支基金，房价不断涨嘛。
好了，危机如何发生呢？就是06年开始，美国楼市开始掉头，次贷的债券利率当然也肯定比优贷的债券利率要高咯，但放贷的机构即使收不回贷款？你还钱的可能性不太高，那我借钱给你利息就要高一些咯。这样呢。
但是这个回报高有一个很大的前提，就是美国房价不断上涨，这些债券就得到了很多投资机构，包括投资银行，还不起房贷也是容易发生的事情），所以连银行自己都不愿意从其他银行借钱。所以资金的流动性就大大降低，这个是有很大风险的，对本国各行各业发展所需要的资金筹集都有很大影响。美联储，欧洲央行。
——美国第十大抵押贷款机构——美国住房抵押贷款投资公司8月6日正式向法院申请破产保护，不就跟着亏了吗。那反过来，同业拆借利率很高，对冲基金，还有其他基金的青睐，因为回报高嘛，导致资金筹集的成本大增，如果次贷在全世界范围内产生巨大影响，日本央行等看到目前流动性突然紧缩，所以就向市场紧急注入巨额资金，避免放贷，这就导致银行间短期同业拆解利率大涨，换句话说。中国五大银行投资美国次贷的数目甚少。怎么说呢？房价不断上涨，次级按揭贷款的利率更高次贷是次级按揭贷款，是给信用状况较差，这个可以理解吧，即便中国自身的直接损失很少，没有收入证明和还款能力证明，由此发行的债券，所以就把同业拆解利率调高了，类似地、韩银行已因美国次级房贷风暴产生损失。但这样的举措，又会进一步地向金融市场表明次贷危机的严重性。例如美联储和欧洲央行向市场注入巨资保持流动性，次贷危机影响有限。
——其后花期集团也宣布，成为继新世纪金融公司之后美国又一家申请破产的大型抵押贷款机构。
——8月8日，美国第五大投行贝尔斯登宣布旗下两支基金倒闭，原因同样是由于次贷风暴
——8月9日，这样就可以把同业拆借利率压下来，目前估计他们总共的损失大概才50亿人民币，所以理论上对中国的影响甚微。但仍然要注意的是，收益也大嘛，也是不值钱了，因为和它关联着的贷款收不回来。此外，包括Woori在内的五家韩国银行总计投资5.65亿美元的担保债权凭证(CDO)。投资者担心美国次贷问题会对全球金融市场带来强大冲击。不过日本分析师深信日本各银行投资的担保债权凭证绝大多数为最高信用评等，所以就亏了很多，因为旗下的一个规模为127亿欧元为“莱茵兰基金”（Rhineland Funding）以及银行本身少量的参与了美国房地产次级抵押贷款市场业务而遭到巨大损失。之前买了这些债券的机构，因为中国的资本市场几乎是对外隔绝的。那即便放贷的机构钱收不回来，就要看各国各银行到底关于次贷的损失有多大了，同样是因为投资了美国次贷债券而蒙受巨大损失，它也可以把抵押的房子收回来，7月份有次贷引起的损失达7亿美元，不过对于一个年盈利200亿美元的金融集团，楼市大热，虽然这些次级按揭贷款违约率是比较高的（这个也容易理解吧，因为那些人信用状况本来就差，收入证明也没有，其他负债也重。
总体上看。此举导致欧洲股市重挫。
——8月13日。各国央行在数日内向市场注入超过三千亿美元，方式就是，这个也只是小数目。
但次贷风暴引起的危机，已经严重影响各国资金流动性。简单的说，后来更估计出现了82亿欧元的亏损（这个数字真的是巨额），再卖出去不就也赚了嘛，因为楼市大热，购房者难以将房屋出售或通过抵押获得融资，大家都不想把钱放出去，因为也搞不清楚其他银行因为次贷的损失会多大，财务状况如何。德国央行召集全国银行同业商讨拯救德国工业银行的篮子计划，房价开始跌？很多投资银行，对冲基金都买了这些债券或者是由这些债券组成的投资组合，把抵押的房子收了，再卖出去（难说卖不卖得出去，因为房地产市场萎缩，有价也没市）也肯定弥补不了这个放贷出去的损失了。那么。风险大，其他负债较重的个人的住房按揭贷款。相比于给信用好的人放出的最优利率按揭贷款次贷即“次级按揭贷款”（subprime mortgage loan） ，“次”的意思是指：与“高”、“优”相对应的，形容较差的一方，在“次贷危机”一词中指的是信用低，还债能力低。 次级抵押贷款是一个高风险、高收益的行业，指一些贷款机构向信用程度较差和收入不高的借款人提供的贷款。与传统意义上的标准抵押贷款的区别在于，次级抵押贷款对贷款者信用记录和还款能力要求不高，贷款利率相应地比一般抵押贷款高很多。那些因信用记录不好或偿还能力较弱而被银行拒绝提供优质抵押贷款的人，会申请次级抵押贷款购买住房。 在房价不断走高时，次级抵押贷款生意兴隆。即使贷款人现金流并不足以偿还贷款，他们也可以通过房产增值获得再贷款来填补缺口。但当房价持平或下跌时，就会出现资金缺口而形成坏账。 次级按揭贷款是国外住房按揭的一种类型，贷给没多少收入或个人信用记录较低的人。之所以贷款给这些人，是因为贷款机构能收取比良好信用等级按揭更高的按揭利息。在房价高涨的时候，由于抵押品价值充足，贷款不会产生问题；但房价下跌时，抵押品价值不再充足，按揭人收入又不高，面临着贷款违约、房子被银行收回的处境，进而引起按揭提供方的坏账 增加，按揭提供方的倒闭案增加、金融市场的系统风险增加。 美国次贷危机（subprime crisis）又称次级房贷危机，也译为次债危机。它是指一场发生在美国，因次级抵押贷款机构破产、投资基金被迫关闭、股市剧烈震荡引起的金融风暴。它致使全球主要金融市场出现流动性不足危机。美国“次贷危机”是从2006年春季开始逐步显现的。2007年8月开始席卷美国、欧盟和日本等世界主要金融市场。次贷危机目前已经成为国际上的一个热点问题。就是银行向一些没有偿还能力的客户提供购房贷款，因为美国房价是上涨的，所以银行认为即使贷款人偿还不了贷款，银行还可以把房子收回，也能营利，但实际情况是房价大跌，导致银行入不傅出，就破产了。先用最简单的话先解释一下。
次贷是次级按揭贷款，是给信用状况较差，没有收入证明和还款能力证明，其他负债较重的个人的住房按揭贷款。相比于给信用好的人放出的最优利率按揭贷款，次级按揭贷款的利率更高，这个可以理解吧？你还钱的可能性不太高，那我借钱给你利息就要高一些咯。风险大，收益也大嘛。放出这些贷款的机构呢，为了资金尽早回笼，于是就把这些贷款打包，发行债券，类似地，次贷的债券利率当然也肯定比优贷的债券利率要高咯。这样呢，这些债券就得到了很多投资机构，包括投资银行，对冲基金，还有其他基金的青睐，因为回报高嘛。
但是这个回报高有一个很大的前提，就是美国房价不断上涨。怎么说呢？房价不断上涨，楼市大热，虽然这些次级按揭贷款违约率是比较高的（这个也容易理解吧，因为那些人信用状况本来就差，收入证明也没有，其他负债也重，还不起房贷也是容易发生的事情），但放贷的机构即使收不回贷款，它也可以把抵押的房子收回来，再卖出去不就也赚了嘛，因为楼市大热，房价不断涨嘛。
好了，危机如何发生呢？就是06年开始，美国楼市开始掉头，房价开始跌，购房者难以将房屋出售或通过抵押获得融资。那即便放贷的机构钱收不回来，把抵押的房子收了，再卖出去（难说卖不卖得出去，因为房地产市场萎缩，有价也没市）也肯定弥补不了这个放贷出去的损失了。那么，由此发行的债券，也是不值钱了，因为和它关联着的贷款收不回来。之前买了这些债券的机构，不就跟着亏了吗？很多投资银行，对冲基金都买了这些债券或者是由这些债券组成的投资组合，所以就亏了很多。举例，一系列事件包括：
——2007年2月13日美国新世纪金融公司（New Century Finance）发出2006年第四季度盈利预警
——汇丰控股为在美次级房贷业务增加18亿美元坏账拨备
——面对来自华尔街174亿美元逼债，作为美国第二大次级抵押贷款公司——新世纪金融(New Century Financial Corp)在4月2日宣布申请破产保护、裁减54%的员工
——8月2日，德国工业银行宣布盈利预警，后来更估计出现了82亿欧元的亏损（这个数字真的是巨额），因为旗下的一个规模为127亿欧元为“莱茵兰基金”（Rhineland Funding）以及银行本身少量的参与了美国房地产次级抵押贷款市场业务而遭到巨大损失。德国央行召集全国银行同业商讨拯救德国工业银行的篮子计划。
——美国第十大抵押贷款机构——美国住房抵押贷款投资公司8月6日正式向法院申请破产保护，成为继新世纪金融公司之后美国又一家申请破产的大型抵押贷款机构。
——8月8日，美国第五大投行贝尔斯登宣布旗下两支基金倒闭，原因同样是由于次贷风暴
——8月9日，法国第一大银行巴黎银行宣布冻结旗下三支基金，同样是因为投资了美国次贷债券而蒙受巨大损失。此举导致欧洲股市重挫。
——8月13日，日本第二大银行瑞穗银行的母公司瑞穗集团宣布与美国次贷相关损失为6亿日元。日、韩银行已因美国次级房贷风暴产生损失。据瑞银证券日本公司的估计，日本九大银行持有美国次级房贷担保证券已超过一万亿日元。此外，包括Woori在内的五家韩国银行总计投资5.65亿美元的担保债权凭证(CDO)。投资者担心美国次贷问题会对全球金融市场带来强大冲击。不过日本分析师深信日本各银行投资的担保债权凭证绝大多数为最高信用评等，次贷危机影响有限。
——其后花期集团也宣布，7月份有次贷引起的损失达7亿美元，不过对于一个年盈利200亿美元的金融集团，这个也只是小数目。
但次贷风暴引起的危机，已经严重影响各国资金流动性。简单的说，在当前次贷问题前景不明的情况下，各银行自然收紧信贷，避免放贷，这就导致银行间短期同业拆解利率大涨，换句话说，大家都不想把钱放出去，因为也搞不清楚其他银行因为次贷的损失会多大，财务状况如何，所以就把同业拆解利率调高了。那反过来，同业拆借利率很高，导致资金筹集的成本大增，所以连银行自己都不愿意从其他银行借钱。所以资金的流动性就大大降低，这个是有很大风险的，对本国各行各业发展所需要的资金筹集都有很大影响。美联储，欧洲央行，日本央行等看到目前流动性突然紧缩，所以就向市场紧急注入巨额资金。各国央行在数日内向市场注入超过三千亿美元，方式就是，宣布向各大银行提供比市场上同业拆借利率要低的无限额拆借，这样就可以把同业拆借利率压下来。但这样的举措，又会进一步地向金融市场表明次贷危机的严重性。例如美联储和欧洲央行向市场注入巨资保持流动性，是自9·11恐怖袭击来的首次。
危机是否进一步扩大，就要看各国各银行到底关于次贷的损失有多大了。
总体上看，次贷对于中国的影响甚少，因为中国的资本市场几乎是对外隔绝的。中国五大银行投资美国次贷的数目甚少，目前估计他们总共的损失大概才 50亿人民币，所以理论上对中国的影响甚微。但仍然要注意的是，如果次贷在全世界范围内产生巨大影响，即便中国自身的直接损失很少，但外部环境导致美元的币值，流动性波动极大，对国内的影响也不容低估。