融资理论有哪些

    融资理论有哪些?权衡融资理论到目前为止.我们排除了银行在竞争加剧时出现兼并的可能性。虽然我们的大部分分析在这一假定下较有说服力.但银行兼并不但是现实存在的，而且在研究不同的金融体制对相似的竞争压力作何种反应时.融资理论可能是至关重要的。设想银行面临来自债券市场、在过去流行的关系型融资制度下不那么沉iR:的竟争压力。如果竟争迫使经营不善的银行退出.关系型融资可能会继续，否则，银行只能发放保持W-离型贷款。然而，融资理论关系型融资要求银行从一开始就要树立声誉.并且培养与企业的特殊关系以利于收集信息。银行破产或退回到保持距离型融资.都会使已经进行的投资受损，融资理论而兼并可能保全投资。因此.金融体制中有过大最关系型融资业务的银行在面临证券市场的竟争时.兼并的积极性更强。

    一旦出现竟争，关系型融资在保持其主要功能不变的同时，融资理论也将呈现新的特征。例如.如果银行也能承销证券.即使不得不与证券市场竟争.它们也将继续在企业未来的融资需要中占一席之地。融资理论从企业的角度看，与银行保持关系型融资可能使之比在其他情况下更早地利用证券市场。虽然这种担心不无道理.即关系型出资者可能借助其信息书断地位，延缓而不是促使企业利用证券市场。但甘德等人(Cende et al.. 1997)利用美国银行承销业务的事实证明，融资理论与投资银行相比.对企业有贷款余额的银行可承销规模更小、风险更大的证券。实际上，随着银行拥有吏多的技能和更高的声誉.它们承销的小规模证券己越来越多。

    总之，理沦分析的结论是竟争不一定损害关系型融资，即使造成损害.成熟的关系型融资制度也可能在保留其撰本特征的同时，融资理论作出适当的调整。然而，需要关系型融资的企业，融资理论以及它们所要的关系v融资，可能会有不同。