转付债券是什么意思

    转付债券是什么意思?什么是转付债券?(1)转付债券:这种俊券既有过手证券的特征，转付债券也有资产支持债券的特征。它是由一组资产组合作担保，并且作为负债仍保留在发行人的资产负债表中.这一点与资产支持债券相似。但是.转付债券资产的现金流是用来支付为债券服务的支出，投资者承担因被证券化的资产提前偿还而产生的再投资风险。这一点与过手证券相似。

    （2)担保抵押债务(CMO):这种值券根据投资者对风险、收益和期限等的不同偏好而对抵押货款组合的现金流的要求不同.将证券划分为不同的级别.使风险以不同形式分配给不同类别的投资者，以满足投资者的多品位要求。最典型的担保抵押俊务结构包括四个“正规”级债券和一个“刹余‘级俄券。转付债券前三个正规级债券(A, B, C三级)自砍券发行结束之日起就开始付息.并依次偿还本金。第四个正规级彼券(称为Z级)在前三级本金未偿清之前只按复利计算利息，并不进行实际支付(所以.Z组债券又被称为“应计’债券》。当前三级本息全部支付完毕后，转付债券Z级值券才开始支付利息和本金。四个.正规‘级的本息偿清后.所有剩余的现金流量全部属于“刹余”级债券的持有人。由于这·特点，CMO有效地创立了具有不同最后期限和不同平均寿命的多级别债券，转付债券因此可吸收各类投资者。例如支付最快的债券(如A俊券)，可以和美国国库券、欧洲商业票据等金触产品竞争.吸引短期投资者。支付不算快也不算，的债券（如B,债券).可以和公司成券竟争.吸引中期投资者。转付债券而支付最慢的债券(如债券)可以和长期的关国国库券及欧洲债券竞争.转付债券吸引长期投资者。从而使CMO成为应用最广的一种抵押支持证券。1983年6月.美国联邦国家抵押协会发行了首批CMOo每批发行分为三类到期，每类都收到半年的利息付款，转付债券并且每类都顺序收回。第一类债券持有者收到了本金的第一期付欲和第一类债券付清以前的所有预付款。按着.第二类债券持有者依次收到本金和预付欲.最后第三类债券持有者才收到本金付款。转付债券每级演券都是半年付息一次.各级按顺序偿还本金。