股票风格类型

股票风格类型将股票按风格进行分类可以有许多种方法。最常见的一种是根据一个或多个“成长型”和“价值型”指标来分类。在股票风格成长型和价值型风格中，还有一种基于规模指标的次级风格。最普遍的次级风格分类如下：（1）大盘价值股；（2）大盘成长股；（3）小盘价值股；（4）股票风格小盘成长股。股票风格市盈率是在区分价值型股票和成长型股票时最常见的指标，也可以用来解释为什么会分出价值型和成长型这两个风格类别。盈利的增长将会增加每股的账面价值。假设市净率不发生变化，那么股票风格股票的价格会随着盈利的增长而上升。成长型基金经理对股票盈利的增长极为关注，并且试图在一大堆股票中找到那些盈利增长相对较好的股票。这些成长型基金经理面临的风险在于，股票风格盈利增长将无法实现且（或）市净率将会下降。

对于一个价值型基金经理，其关注点在于价格的构成而不是未来收益的增长。在股票池中，那些根据市净率被认为是便宜的股票将被归为价值型股票。便宜股票风格与否是相对股市整体或特定股票集群而言的。价值型基金经理的期望是市净率可以返回到一个比较正常的水平，这样一来，即使账面价值不变，股票价格也会上升。在价值成长型股票类别中，股票风格有3个基本的次级风格，即低市盈率型、反向型和收益型。低市盈率型基金经理关注那些以低市盈率交易的公司。市盈率即当前市盈率、标准化市盈率或未来收益的贴现比率。股票风格反向型基金经理会着眼于公司的账面价值，并将关注点放在那些相对于公司有形资产的账面价值定价偏低的公司上。这一类公司通常是周期性或没有当期盈利或红利的公司。股票风格人们对这类股票的期望在于该类股票价格正处在一个周期性的反弹点上或者是该类公司的盈利状况将发生扭转，因为这两类事件都可以导致价格大幅上升。股票风格最保守的价值型基金经理专注于那些股息收益率高于平均水平并有望能够继续增长或至少保持现有股息收益率水平的公司，这种风格的基金经理被称为收益型基金经理。

有一些基金经理同时遵循成长型和价值型两种投资风格，只不过偏向（或倾向）于其中的某一种风格。股票风格这种偏向不至于明显到可以将该基金经理归类为一个纯粹的价值型或成长型基金经理。大多数归属于这种混合型风格的基金经理往往被称为价格成长型基金经理或合理价格成长型（常常被称为“CARP”）基金经理。这些基金经理寻求那些预计增长潜力高于平均水平并且价格合理的公司。