市场迹象显示，面板行业已经触底，将逐步走出至暗时刻

　　近日，各大面板企业2022年上半年业绩情况出炉，尽管受到宏观因素影响消费疲软，面板价格下跌导致业绩短期承压。但是行业种种迹象显示，目前面板厂商和品牌厂商去库存效果明显，行业有望触底。

　　事实上，6月以来，为应对面板价格下行压力以及终端需求减弱的影响，中国大陆面板企业纷纷调整稼动率。根据CINNO Research数据显示，2022年7月，中国大陆液晶产线平均稼动率进一步降至73.3%，环比6月下滑2.3个百分点。

　　东兴证券（8.25 -1.79%，诊股）在8月30日研报中预计，随着龙头公司降本增效，龙头厂商主动降低产能利用率，面板库存水平已开始降低，认为本轮面板价格有望触底。

　　目前面板行业供给侧调整情况如何？面板龙头企业业务韧性如何？

　　面板厂商去库存明显，面板价格有望触底

　　头部面板厂商近期纷纷释放消息正在调节产能、去库存并成效显著。8月29日，TCL科技（4.13 -0.72%，诊股）在接待机构调研时称，7月份开始，行业主要的面板企业都根据市场需求的变化，做了及时的调整，整体面板厂端库存呈现下降的趋势。目前来讲，行业各环节的库存都在向健康的方向发展。京东方在8月30日的业绩说明会表示，根据现在的供需关系，三季度各家都主动调降了产能，目前看市场已经触底，应该逐步走出行业的至暗时刻。

　　龙头面板厂商调整产能带动面板产能供给减少明显。市场调研机构群智咨询总经理李亚琴在8月接受媒体采访时表示，中国大陆面板行业此轮减产的整体幅度预计达到20%。未来面板厂商减产仍会继续扩大，根据CINNO Research数据预计，8月以后，由于全国多地限电，部分面板厂还将被动加大减产幅度，从而推动平均稼动率继续下行。

　　回顾2022年上半年，由于终端市场整体需求处于相对低迷的状态，品牌厂快速调整其采购策略，减少原材料采购，造成面板行业供过于求及库存上升，面板价格呈下行态势。当前，品牌厂端库存调节至正常水平并恢复正常采买节奏，面板厂端在减产后库存情况持续向好改善，面板价格有望触底，行业会逐渐进入到企稳并且呈恢复性发展的趋势。CINNO Research预估，8月液晶电视面板跌幅较7月基本保持稳定或部分收窄趋势。

　　危机背后也蕴含着机会。与过去几轮周期相比，目前面板价格趋于底部后，随着面板供需关系的修复，面板价格增长空间巨大。参考2019-2020年行业周期性调整，以55济姘寮鄹裎例，较2019年11月最低点101美元/片到2020年6月面板价格高峰225美元/片，上涨超106.06%。

　　总的来看，今年6月以来，面板行业不断调整产能，有助于行业去库存以及修复供需关系，面板价格有望止跌回稳。随着库存恢复至正常水平以及终端消费复苏，未来，面板行业会逐渐企稳并呈恢复性发展的趋势。

　　面板业务经营表现优于行业，TCL科技优化面板产能结构聚焦长远发展

　　聚焦面板企业来看，TCL科技作为全球面板行业龙头企业，2022年上半年半导体显示业务实现营业收入372.6亿元，同比下降8.81%，经营表现优于行业。TCL华星上半年实现销售面积2249.6万平方米，同比增长26.4%，其在各细分领域市场份额和行业地位不断提升。

　　具体来看，2022年上半年，大尺寸业务领域，TCL华星以高端化战略继续巩固电视面板龙头地位，TV面板市场份额位居全球第二，55己75疾品份额全球第一，65疾品份额全球第二，8K和120HZ高端电视面板市场份额稳居全球第一。中尺寸方面，TCL华星加快IT和车载等新业务拓展，实现了在IT高端细分市场的快速增长，电竞显示器市场份额全球第一，LTPS笔电出货量全球第二，LTPS平板出货量全球第一，车载实现多家重点客户突破；小尺寸业务领域，TCL华星聚焦折叠等差异化技术，拓展VR/AR新型显示，优化产品和客户结构。

　　此外，TCL科技不断完善中小尺寸业务布局，紧抓结构性增长机会积蓄增长动能。公司加速推进中尺寸IT高端细分市场，小尺寸业务聚焦差异化技术。如t3 LTPS产线积极转型笔电、平板与车载等产品，非手机类产品收入占比提升至56%，随着汽车电动化的快速发展趋势，t3车载屏出货今年预计将翻倍增长。此外，公司还自主开发的业内领先的1512 PPI LCD-VR屏预计9月份实现对品牌客户量产出货，以及柔性OLED折叠、屏下摄像、LTPO、窄边框等新技术和新产品开发顺利，新增多家品牌客户，产品组合和客户资源更加丰富，为后续经营改善奠定基础。

　　产能方面，瞄准IT、车载及专用显示等高潜力增长市场的t9项目于7月成功点亮，未来将大幅增强TCL华星中尺寸业务竞争力；主攻高附加价值车载、AR/VR等产品的t5项目也有序推进，未来tt5都将成为公司显示业务的增长新驱动。