奥迪威北交所过会，聚焦智能传感器，依赖外销收入

4月1日晚间，据北京证券交易所上市委员会2022年第12次审议会议结果公告显示，广东奥迪威传感科技股份有限公司(以下简称“奥迪威”)获得通过，其保荐机构为民生证券。

图片来源：北交所官网

公开资料显示，奥迪威是一家从事智能传感器和执行器及相关应用的研究、设计、生产和销售的企业。公司产品以自主研发和生产的换能芯片为基础，主要产品包括测距传感器、流量传感器、压触传感器及执行器、雾化换能器及模组、报警发声器等，应用于汽车电子、智能仪表、智能家居、安防和消费电子等领域。

公司本次拟募资3.32亿元，主要用于高性能超声波传感器产线升级及产能扩建项目、多层触觉及反馈微执行器开发及产业化项目、技术研发中心项目。

奥迪威自2016年6月27日起进入创新层，目前仍属于创新层挂牌公司。截至2021年12月31日，公司的实际控制人为张曙光、黄海涛夫妇，二人合计持股比例为21.85%。值得注意的是，A股德赛西威出现在奥迪威的股东名单里，持股7.02%。

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受益于汽车市场景气度的提升

近年来，由于我国物联网产业的快速发展，传感器作为我国“强基工程”的核心关键部件之一，其市场规模及应用场景也得到进一步增长。根据《2020年赛迪顾问传感器十大园区白皮书》数据，预计2020年传感器市场规模为2510亿元，2021年将达近3000亿元。

在全球传感器市场结构中，汽车领域市场规模占比最大，达 32.3%，而在传感器雷达领域，汽车行业占比超80%，因此汽车行业的景气程度对奥迪威的收入影响较大。

根据汽车工业协会数据显示，2018 年以来中国汽车销量产量开始下滑，但2021年开始显著回暖，2021年中国汽车销量为3051.59万辆，同比增长20.56%，超过2017年水平。同时新能源汽车的销量出现了明显的增长，以及ADAS等技术的应用使得行业景气度有所回暖。

在传感器领域，主要企业有法雷奥、博世、日本村田、意法半导体、霍尼韦尔、日本基恩士、欧姆龙等，目前市场占有率最大的3个国家分别是美国、日本和德国，中国传感器在全球市场的占有率较低，而中国拥有全球最大的传感器消费市场，高端的传感器产品仍然主要依赖进口。

我国传感器制造行业以中小企业为主，呈现碎片化的特征。与国际竞争对手相比，国内传感器厂商的收入和利润规模较小，且业务均在各自的细分领域。

其中，奥迪威的营收规模与同行业可比公司相差较大，产品的毛利率水平与TDK集团相近，略低于同行业平均水平。

具体来看，2019年至2021年报告期，公司实现营收2.51亿元、3.36亿元和4.16亿元，归母净利润分别为561.11万元、3803.73万元和5976.47万元。

最近三年，奥迪威的主营业务收入分别为2.49亿元、3.33亿元和 4.12亿元，总体呈现增长趋势。

其中，传感器业务是公司主要的收入来源，报告期各期占主营业务收入比重分别为54.21%、55.65%和61.53%，占比有所提升。

报告期内，公司主营业务毛利率分别为23.49%、32.22%和34.00%，呈现上升趋势。其中2019年因国内乘用车市场整体较为不景气，导致公司测距传感器产品的单价和销量同时下降，毛利率较低。2020 年、2021 年，随着部分毛利率较高的新产品打开销量、国内乘用车市场回暖和 ADAS 系统等自动驾驶技术的渗透率提升等，公司整体毛利率上升。

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依赖外销收入

目前公司的主要出口地区包括亚洲、欧洲、北美等，境外销售毛利率高于境内销售，主要是由于境外客户对于材质、环保、性能等会有更多更高要求，因而前期研发投入以及生产门槛更高，进而提升了公司的溢价空间。报告期各期，奥迪威的外销收入占比分别为52.18%、48.80%和51.16%，占比较高。

由于公司外销业务以美元、港币等外币结算为主，而报告期内人民币对美元的汇率波动较大，导致公司财务费用中汇兑损益分别为-23.82万元、439.94万元和103.67万元。若未来人民币升值，会削弱公司出口产品在国际市场上的价格竞争力，导致公司汇兑损失增加，从而对公司经营业绩造成不利影响。

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结语

总的来看，奥迪威所处赛道景气度较高，随着国内乘用车市场的复苏，公司应用于汽车电子的测距传感器产品销量也得到提升，但目前公司对境外业务依赖程度较高，且整体规模较小，与行业内头部企业有较大的差距，未来公司仍需持续着力解决关键技术研发、保持产品竞争力，以提升公司的市场地位。