套利定价理论

    套利定价理论,套利定价模型套利定价理论(APT)是由罗斯于1976年提出来的一个替代CAPM的理论。套利定价理论是以多因家棋型为革础.建立在一个重要的暇设革础上的理论。这一龙要似设是:当市场达到均衡时.不存在套利机会。该似设的一个等价规则是“一价法则“(Law of One Price)，即两种具有相同风险和收益的证券，其价格必定相同。

    套利定价理论是建立在一个很重要的概念—套利之上的。套利通常用套利机会来描述。套利机会是指一种能毫无风险地赚到收益的条件。理论上将它分为第一类套利机会和第二类套利机会。

    第一类套利机会是指这样一种机会，投资者能够在期初投资为零，即投资时没有付出任何费用。通常是仅仅通过卖空一些资产并同时购买另一些资产.而期末收益大于零，套利定价理论即期末得到一些正的收益。

    第二类套利机会刚是指另一种投资机会.投资者能够在期初投资为负.即上述的投资中没有将卖空的收益全部用于晌买另一些资产，而期末收益非负.即期末平仓无须任何支出。

---转自左松林《股票炼金术：股票投资理论与实务》