中央银行票据是什么债券？

2003年以来，中国人民银行采取大量发行中央银行票据的方法来进行流动性的管理，中央银行票据是什么债券？一年期的中央银行票据发行利率甚至成为金融市场上的基准利率之一。那么，中央银行票据能否成为宏观金融调控的主流工具呢？中央银行采用中央银行票据进行调控，发行环节导致银根的收缩，兑付环节才会导致银根的扩张；也中央银行票据可以认为前者是主动的，后者是被动的。也恰恰是因为这一点使其无法与国债在金融调控中的地位相提并论，原因如下。

伴随着一国经济的发展，经济主体对基础货币的需求是不断增加的。中央银行必须不断买入相应的资产，基础货币才会增加，从中央银行票据而满足经济运行对基础货币的需求。然而，中央银行采用发行央行票据的调控方法在发行环节会导致基础货币的减少，这与经济发展对基础货币需求增加的方向正好是相反的。虽然发行中央银行票据在兑付环节也会增加基础货币，但是中央银行之所以发行中央银行票据显然是由于其他渠道导致基础货币增加的结果。如果没有这一环节，中央银行是不可能采取这一政策工具的，如我国目前的情形，外汇占款增加在前，发行央行票据进行对冲在后。从长期来看，货币当局恰恰需要能够提供使基础货币不断增加的政策工具，发行央行票据显然无法承担这样的职能。因此中央银行票据从长期来看，该方式无法满足整个经济对基础货币需求增加的要求。