估值分析最基本方法分析

为了解决这个问题，假设我使用的是布莱克-斯科尔斯模型，其他人使用的也是布莱克-斯科尔斯模型——尽管通常情况并非如此。不管如何，估值分析假设真实情况就是所有人采用了同一模型，而模型的算法是相同的，那么产生差异结果的原因就是模型的输入参数值，估值分析毕竟模型的实际算法对每个人都是相同的。估值分析第二步是检查输入的参数值。是行权价格出问题了吗？不是，估值分析市场有确定的行权价格。是到期时间出问题了吗？不会，每个人看到的是同一个日历，估值分析对应同一段时间。是标的价格出问题了吗？买卖报价存在价差，所以可能存在微小的不同——但是在大多数情况下，不管输入的是买价、卖价还是两者之间的价格，都不会导致期权价格如此大的差异。因此，有可能是标的价格有些问题，但这样大的差异不应该是标的价格引起的。估值分析利率也是一样。不同的交易员使用不同的利率，有些人使用借款利率，有些人使用贷款利率，但利率之间差别很小。所以，很可能也不是利率造成期权价格的差异。

如此分析，就只剩下一个参数：波动率。毕竟，这个值是我们不能直接观察到的，估值分析是所有人都必须进行估测的。假设我使用27%的波动率作为最初的输入值——估值分析得到2.50美元的期权理论价值。令其他4个参数值保持不变。接着我必须考虑，可代替的波动率是多少，可以让模型计算出的理论价值等于市场价格。

假设我使用27%的波动率作为最初的输入值——得到2.50美元的期权理论价值。估值分析令其他4个参数值保持不变。接着我必须考虑，可代替的波动率是多少，可以让估值分析模型计算出的理论价值等于市场价格。换而言之，我需要找到使理论价值为3.25的波动率。首先，估值分析必须提高波动率。提高波动率，可以提高期权价值。我运行模型的计算机程序，输入28%、29%、30%等值。直到输入31%时，假设此时我发现期权价格刚好是3.25美元。