稳定币是什么意思?

比特币、以太币等私人数字资产价格的波动性限制了其在日常交易和支付中的应用，稳定币是什么意思?如何基于区块链实现资产价格稳定、增强数字货币的货币属稳定币性，成为数字货币业界探索的重要命题。2015年3月，Tether发行了锚定美元的稳定币USDT。随着区块链、数字资产影响力的逐步扩大，基于区块链实现资产价格稳定的实践日益增多。2019年6月，稳定币脸书发布了全球稳定币Libra的白皮书，引起金融稳定委员会（FSB）、IMF、G7、G20等国际经济金融组织以及各国金融监管部门的高度重视，开始关注全球稳定币对跨境资本流动、跨境支付、金融稳定性、稳定币货币政策有效性带来的广泛影响。稳定币果真能够实现数字货币的币值稳定吗？稳定币的构造和发展中又存在哪些问题？通过梳理目前主要稳定币的技术构造逻辑和市场表现情况发现，稳定币全球稳定币的设计呈现出从货币构造的技术逻辑向经济逻辑回归的趋势。

稳定币实现价格稳定基于抵押经济体系和“央行算法”两种模式。其中“央行算法”模式容易形成资金盘和庞氏骗局，稳定币即使是在监管较为宽松的美国也予以禁止。而基于抵押经济体系的价格稳定模式根据抵押资产是否上链又可分为链上抵押模式和链外抵押模式。链外抵押模式的资产并不上链，稳定币被存托于区块链下的商业机构中，以美元、欧元资产为主，其中美元资产的市场份额占了95%以上。全球稳定币Libra在其最初的白皮书中宣布锚定的是一篮子货币，但随着监管压力增大，稳定币锚定单一美元资产的可能性越来越大。目前以美元、欧元、英镑、人民币等为代表的传统法币资产还无法大规模上链，而比特币又具有不可拓展性，链上抵押的资产需要满足在区块链上执行的必要条件，主要以以太币为主。链上抵押模式全程人工参与较少，基本基于代码与算法完成，事实上构成了开放式金融范式下的商业银行。