什么是善意并购？

善意并购者被形象地称为“白衣骑士”（White Knight）。什么是善意并购？善意并购的一个重要特征是，并购者为表示友好诚意，一般不会在提出并购建议前一段时期购买目标企业的股票。此外，在并购完成后目标企业的管理人员的职位基本不变或能得到相应的安排。敌意并购者也常常被称为“黑衣骑士”（Black Knight）。

在敌意并购过程中，如果目标企业经营者反对公开并购，而且劝告本企业股东不要接受收购要约，公开并购者不仅不能对被并购公司即目标企业经营内容有充分、善意并购详细的调查了解，而且被并购的目标企业还会设置各种障碍，采取与并购者相对立的立场，力争使此项公开并购行动失败。也就是说，目标企业一旦遭受并购公司的袭击，通常会进行防御，善意并购采取各种反收购手段，以提高收购者的收购成本。因此，敌意并购开出的并购价格一般要比股票的市价高出20%～40%，善意并购以此吸引股东不顾经营者的反对而出售股票。从理论上说，善意并购只要并购企业能够收到目标企业51%的股权，就可以重组董事会，从而最终达到并购目的。在美国，最近几年大多数敌意并购者都是个人或那些扮演兼并收购中介的公司，而不是产业公司。