同行合作有哪几种基本形式？

一些小基金管理公司会将发现的项目推荐给大型基金管理公司。同行合作有哪几种基本形式？其中的逻辑是，大型基金管理公司对项目的甄别能力更强，同行合作对受资企业提供的支持力度也更大。因此一些小管理人往往会对企业说：“如果××基金愿意领投，我们就跟投。”但从实践来看，同行合作这种逻辑是值得商榷的，尤其是第一点。马化腾曾经以约100万元的估值寻求联想投资（现称“君联资本”）的支持，但联想投资觉得这个年轻人成功的概率不大，于是便错过了这个投资机会。同行合作到2012年年底，腾讯的市值已经超过600亿美元，而1999年时联想投资可能只需要50万元左右便可拿下腾讯50%的股份。[插图]鼎晖投资的创始人吴尚志也承认，百度上市前曾经邀请他们参与投资，但经过尽职调查后鼎晖放弃了百度。类似的例子在美国也比比皆是。同行合作凯鹏华盈（KPCB）和红杉资本（Sequoia）都错过了Facebook的早期投资。KPCB最终参与了Facebook上市前的最后一轮融资，估值高达500亿美元。虽然Facebook上市时的市值高达1040亿美元，但到2012年10月底时已经跌至400亿美元。

一个广泛流传的段子是，红杉资本的唐·瓦伦丁（Don Valentine）有一次在餐馆吃饭时听到了苹果电脑的创始人史蒂芬·沃兹尼亚克（Stephen GaryWozniak）[插图]在和人聊到投资者对苹果电脑不感兴趣。瓦伦丁非常感兴趣，于是便让侍应生给沃兹尼亚克送去一瓶好酒并附上一张便条，写道“别人不投不代表红杉不投”。但后来的故事是，同行合作红杉最后也没对苹果电脑产生兴趣，瓦伦丁将这个投资机会让给了朋友麦克·马库拉（Mike Markkula）。1980年苹果电脑以13亿美元的估值IPO成功。2012年，苹果市值超过6000亿美元，成为有史以来市值最高的公司。