超额报酬率计算

超额报酬率计算,指数超额收益计算我们称它为“超额”报酬率，是因为它是我们从一项几乎没有风险的投资转移到另一项风险性投资所赚取的额外的报酬率。因为它可以被解释为承担风险的报酬，超额报酬率我们将把它叫作风险溢价（risk premium）。

我们可以计算不同投资的风险溢价。我们只列出名义风险溢价，因为历史名义风险溢价与实际风险溢价之间的差别很小。表中国库券的风险溢价为零，因为我们假设它是无风险的。超额报酬率一个典型的大型公司股票的平均风险溢价为12.0%-3.4%=8.6%。这是一个重要的回报。它是一个重要的历史观测结果，也是我们首次观察的平均风险溢价的基础。换句话说，承担风险就会有回报。