随机游走名词解释

1900年，巴黎大学毕业生巴舍利耶（Louis Bachelier，1870—1946）提交了一篇名为“投机理论”的博士论文，随机游走名词解释差点因为老师们看不懂而无法毕业，随机游走这很像马科维茨[插图]。但他无意间奠定了被称为金融经济学的理论基础，随机游走有人把他称作金融学里的梵高[插图]（天才但不得志）。巴舍利耶认为，股票价格是随机游走的：股票价格在每个时点上，随机游走向上和向下的概率是一样的，期望利润是零。市场仅仅遵循一个定律：概率定律。这话，真是字字千金。英国伦敦经济学院统计学教授肯德尔（Maurice Kendell，1907—1983）在1953年发表的一篇名为“经济的时间序列分析”（The analysis ofeconomic time series）的论文中写道：“股价运动在本质上是随机的，那些长远看来似乎是故意的波动，随机游走仅仅是一种经济学布朗运动[插图]而已。随机游走但经济学家——我忍不住同情他们——却毫无疑问地会强烈抵制这样的结论”。

沃金（Holbrook Working，1895—1985）第一次解释了随机游走：投资者的逐利行为最终将消除股价任何可以预测的波动，随机游走最后的唯一均衡结果是随机游走。现有价格是对未来价格的最佳预测。他说，如果某个人的出发点是假设股票投机是一个公平游戏，期望收益为零，他其实就已经把投机价格的变化想象成随机游走了。