股票红利率在哪里看?

 评估股票红利率、公司分红比例指标的核心在于：如何平衡当期利益与再发展之间的矛盾。股票红利率在哪里看?这需要对不同类型的公司进行分类评估。处于创业初期的公司，分红比例还是低一些好，留存利润越多，公司的发展越快，投资者收益越高；处于发展中期的公司应该有适当的分红比例（30%～50%），如果分红比例过低，公司股票红利率再投资过大过快，不仅市场容易饱和造成产能过剩，跨行业发展、收购兼并又风险巨大，公司的管理能力是否同步提升也不确定；成熟型、衰退型公司分红比例则越高越好。我认为，股票红利率每年有稳定比例的现金分红对投资者好处极大，主要表现在以下几点：（1）长期稳定的分红可以检验公司业绩的真实性。如果公司业绩造假，是没有能力长期都有稳定比例分红的。公司股票红利率不可能给你假币。（2）分红提高了股东的现得利益，降低了公司的现金存量。它的好处是：可以减少在经营上的铺张浪费，增加控制成本的动力，抑制轻率投资或者收购的冲动，股票红利率抑制管理者奖金的过度发放。面对富余现金，能控制大把花钱欲望的人实属少数，如果不分红，这笔资金还是很有可能会在以上各个环节中被毁灭的。如果你欲投资于某一家不分红的公司，需要确定管理层是否像沃伦·巴菲特和比尔·盖茨一样诚实坦率，对再投资审慎以确保收益。（3）分红给予投资者一个无关市场景气度的退出机会。比如，2014年股票市场低迷，银行股全部跌破净资产，简单平均市净率只有0.9倍，并且仍然有继续下降的可能。持有银行股的投资者如果要退出部分资金，只能按现价卖出股票，非常不合算。银行股平均净资产收益率为20%，分红比例为30%。假如未来业绩保持不变的话，投资者通过股票分红可以每年获得以当前股价为基数计算的6.6%的红利，这就缓解了投资者的资金需求。（4）分红不会降低公司的当期经营能力，反而降低了公司再投资的不确定性风险，还能稳获部分当期收益。

 对于稳健型投资者而言，如果不是对公司的利润增长前景把握很高，投资股票的当期的红利率指标最好不要低于储蓄收益的一半。虽然股票红利率红要除权，但它不会影响股票的价值。时间拉长来看，随着公司每年盈利、分红、再投资，股票的价值还是逐渐提升的。以国内股票为例。江铃汽车2003年每股收益为0.52元，分红为0.15元，2004年5月底股价为8.07元，股票红利率市盈率为15.5倍，红利率为1.9%。10年后，即2013年每股收益为1.97元，2014年5月底股价为28.38元，市盈率相似于10年前，为14.4倍，每股分红为0.79元，红利率为2.8%。但是，股票红利率以10年前的投资成本8.07元计算，2014年可收获的红利率为9.8%。2003—2013年10年间江铃汽车业绩屡屡增长，净利润分配比例稳定在30%～40%，10年间可收获红利总额5.34元/每股，已经股票红利率依靠现金红利收回了当初投资成本的66%。可见，分红后股价即时除权，并不能减低分红的重要价值。