价值投资和趋势投资有

要理解价值投资和趋势投资的不同，先需要了解什么是价值投资。做价值投资，并非抓热点，需要的是一颗踏实的心、具备实业投资思维、做时间的朋友。

趋势投资，简单来说，指投资人以标的上涨或下跌周期来作为买卖交易的一种投资方式，如短线投机、波段操作。

分享给大家一本学习价值投资的好书《价值》，作者张磊先生，高瓴资本创始人，由浙江教育出版社出版发行，2020年9月发行第一版。

为大家摘录本书中第8章产业变革中的价值投资之：生命科学领域的研发与创新。

生命科学是一项古老而崭新的科学。它作为学科门类出现是在20世纪中叶，但从16世纪开始，人们就已经对生命现象展开了观察和探索，最早出现的是解剖学和生理学。

在过去的医疗行业，当人们的身体出现问题时，它的表现形式和诊断方式是有限的，一些疾病往往有相同的症状。如果依据症状来诊断，似乎会陷入经验主义的盲目中。领先的科学家通过分子诊断、基因检测、诊断成像、大数据等技术，根据疾病的成因而不是身体的症状来判断和治疗。人们一旦具备了精准诊断病因的能力，就能够从根本上重塑现代医疗产业。

在创新渗透方面，医学领域尤为突出。在生物技术、创新药研发、医疗信息化和前沿医疗技术等领域有众多公司纷纷涌现，尤其许多创新型制药公司正在通过靶向治疗、免疫治疗、基因治疗、遗传病治疗、细胞治疗、激发自体免疫等多种方式，探索医学的种种可能。

对于全球飞速发展的创新药领域，在过去10年间，困扰中国医药行业的痛点是低水平、高复制的仿制药占据主流，而中国创造的新药寥寥无几。仿制药行业是靠强销售驱动，而创新药行业靠强创新驱动，具有投入高、周期长、风险大的特点。业内常用“三个十”定律来描述新药研发的艰辛：十年研发周期，十亿美元投入，低于十分之一的研发成功率。这也意味着，创新药行业适合着长期耐心，并且有全产业链判断的投资人。

具体而言，在中国居民的死亡原因中，慢性病、肿瘤近年来一直位于前列，而绝大部分抗肿瘤药物只能依靠进口。因此，在中国医药研发领域，最富有里程碑意义的是抗肿瘤药物的研发，其中市场上最重磅的抗肿瘤药物就是PD-1抗体药。

在药物外包研发生产领域，药物研发涉及诸多环节，包括药物发现、药学研究、临床前研究、临床研究等，其中药物外包研发是一个非常依赖专业性、知识性的细分行业。药物外包研发企业所提供的专业研发服务能够有效降低药企的研发成本和风险，缩短研发时间，提高研发效率，形成有针对性的专业优势。随着科技手段的丰富，药物研发的产业链正在快速的拆分重组，整个产业更加集约和高效。这好比二三十年前的半导体行业，行业正在不断分层细化。价值投资启示

In Science We Believe.

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