离岸市场2022年发展趋势分析

第一，离岸市场是人民币国际化的重要支撑，对于提高人民币在国际市场上的可接受程度有很大的作用。离岸市场发展离岸市场不仅可以促进境内利率体制、汇率体制、外汇管理体制的改革，而且能够拓展人民币在境外的投融资渠道，支持人民币国际化。但是，离岸市场的发展是把双刃剑。美元、日元等货币国际化的经验证明，离岸市场在推动货币国际化的同时，对离岸市场在岸金融体系也产生了重大影响。离岸市场的产生和发展改变了货币的循环方式，欧洲美元的“双向交易”回流方式、欧洲日元的迂回流动等都在国内的资产泡沫产生和崩溃中产生过推波助澜的作用，泰国的离岸市场在泰铢危机的爆发过程中起到了很大的作用。所以，对离岸市场的发展战略要进行科学合理的布局，离岸市场推动金融监管改革，防范金融风险，促进离岸市场良性发展。

第二，人民币离岸市场在全球迅速扩张，形成了覆盖亚洲、欧洲、北美洲、南美洲、大洋洲和非洲的多层次的人民币全球离岸市场。离岸人民币产品也越来越丰富，已经形成了具有一定广度和深度的离岸市场。离岸市场的形成和发展使人民币的国际循环模式更加完善。人民币全球循环的方式主要是跨境循环和体外循环。在大力推动货币国际化之初，人民币以跨境流动为主，但是，随着离岸市场上产品的丰富，人民币在境外的使用和受接受程度越来越高，离岸市场体外循环的比重在增加，对于减少货币跨境流动对境内金融体系的冲击具有重要的意义。

第三，离岸市场对在岸金融体系的冲击，除了通过跨境套利的资本流动之外，还有离岸市场上的货币投机行为。所以，除了要关注离岸市场和在岸市场的汇率差和利率差导致的跨境套利活动之外，还要关注离岸市场对在岸市场的价格主导权的争夺，如果离岸市场形成了货币的定价权，国际投机资本通过在离岸上投机操作，进行货币攻击，可以对在岸价格形成引导作用并引发货币危机。

第四，离岸市场发展过程就是资本管制开放的过程，境内的利率和汇率的市场化改革必须同时跟进，否则会给投机者提供跨境投机套利的机会。在汇率和利率尚未实现市场化之前，面对货币投机攻击行为，货币当局如果进行干预，将会有大量的货币危机救助成本。所以，在非常时期，实施一定的审慎监管措施必不可少。