资本结构是指什么的比例关系

资本结构是指什么的比例关系?最佳资本结构确定的三种方法上节对公司资本结构的研究所忽略的另一个重要问题即是公司债务的动态调整问题。由于随着时间的推移EBIT不断发生变化(其均值和方差都随时间的增长而增长),因而有必要针对EBIT的变化不断调整公司的最优债务水平b。

公司最优可赎债务的设计与该问题密切相关。资本结构为使问题简化,本节的研究忽略掉经理人与股东之间的利益冲突。资本结构即认为经理人的行为总是最大化股东的价值。由此我们可以认为经理人的努力程度a.a*为一常数。资本结构所以在下文的分析中,我们将有关公式中的所有含a的标记省略掉。资本结构对于公司为什么发行可赎回债务,存在着众多的解释,例如,增强管理灵活性、消除投资不足的代理问题、变相缩短债务期限以及节税方面的考虑等。利率的观点则指出，资本结构当由于宏观经济环境等原因公司发行了较高利率水平的债务时,随着无风险利率水平的回落,公司就应该附加一-定贴水赎回债务本金,以免财富过多向债权人转移。