期权合约盈亏分布

期权合约的盈亏情况可以简单地用折线来表示，期权合约盈亏分布这里为了简单起见，只考虑欧式期权，且不考虑时间价值和未来的利息。看涨期权买方的盈亏情况如图7.3所示，纵轴表示期权合约的赢利，横轴表示标的资产的现货市场价格，X表示执行价格。

在标的资产的市场价格S到达执行价格X之前，期权合约不会被执行，所以赢利盈亏分布为负，因为买方支付了期权费。在期权合约表示为横轴下方的平行线那一段。当标的资产的市场价格S到达并超过执行价格X时，期权被执行，买方的赢利为市场价格高于执行价格的部分S－X。期权合约表示为斜线那一段。作为看涨期权的买方，其亏损是有限的，最多不超过期权费，而期权合约赢利是无限的，取决于市场价格和执行价格的差额。

看涨期权卖方的盈亏情况如图7.4所示。在标的资产的市场价格S到达执行价格X之前，期权合约不会被执行，所以卖方的赢利为买方支付的期权费。表示为期权合约横轴上方的平行线那一段。当标的资产的市场价格S到达并超过执行价格X时，期权被执行，卖方的亏损为市场价格盈亏分布高于执行价格的部分S－X。在期权合约表示为斜线那一段。作为看涨期权的卖方，其赢利是有限的，最多不超过期权费，而亏损是无限的，取决于市场价格和执行价格的差额。