货币因素套利

宏观经济和货币因素套利。2008年，在美国金融危机爆发期间，货币因素套利大宗商品因为需求迅速下降而雪崩般的下跌，不过黄金却因为保值功能而大受追捧。此间，根据金融危机的爆发，进行买黄金抛商品的“广义套利”的行为就是内因套利。同样，货币汇率的变化也会对不同的商品或不同的市场产生大相径庭的影响。比如，人民币如果持续升值货币因素，则对国内商品利空，但对国外商品利多。根据货币汇率因素变化选择影响相反或者影响有差异的商品进行套利的行为也是因素套利。当然，因素套利也可以分为反向影响套利、影响强弱套利等。这是根据同一因素对不同套利对象的影响差异程度进行分类的。

因素套利和投机有着非常相近的理念：投机要尊重和服从价格的变化趋势，要顺着价格运动的方向做。而因素套利也一样，要尊重基本面，顺着重要货币因素因素影响差异的方向去做，直到基本面发生改观或者影响差异因为价格的变化而消失，操作中不能轻易的主观去认为市场能够摆脱基本面差异的影响。因素套利和投机在操作精神上是一致的，货币因素操作中都依赖于对市场的判断。由于因素套利比投机在操作方法上更高明，能够克服投资者“恐惧”的心理缺陷，因此，有经验的投资者要在实践中加强这一类套利的使用力度。但是，值得一提的是，因素套利必须设置止损，因为因素影响差异有时也会出现意外的变化。因素套利是内因套利的一种，但由于使用的是投机的理念，其获利依赖于判断。因此，我们在本书不再详细阐述。以后的章节中所述的内因套利大多指内在关系套利。