善用分析数据 做一个理性投资人（2）

    需要关注的主要问题

　　一、宏观经济环境变数增大

　　鉴于上市公司经营、业绩与宏观经济环境之间关联度日益紧密，宏观经济环境变化对上市公司的影响更为深远，且充满挑战。2010年是中国经济复杂多变的一年：一季度担心经济“过热”；二季度忧虑经济“二次探底”；三季度摆脱了增长下滑阴霾、经济企稳回升；四季度通货膨胀又不断攀高。由此引发调控措施多管齐下，提高存款准备金率、加息、出台物价控制“国16条”。2010年上市公司经营的多个方面已充分体现宏观经济环境变化的影响，宏观经济环境变化已经成为影响上市公司经营与业绩的最关键因素。

　　当前宏观经济发展的背景良好，仍处经济的上升周期中，但宏观经济的不确定性因素仍然很多，通货膨胀风险、资产泡沫风险构成中国经济未来的潜在重大风险。另一方面，从经济结构调整的角度看，2010年普遍被认为是新经济周期的开端，国家出台了战略性新兴产业的系列政策。在新经济周期中，上市公司发展的机遇与挑战并存。

　　二、上市公司业绩分化明显

　　从过往几年的年报数据看，上市公司业绩分化已持续出现，这一现象在2010年报中表现更为明显。2010年主板前10家公司合计净利润516.22亿元，占净利润总额31.85%，比2009年提高0.85个百分点。中小板2010年净利润前10名的公司实现净利润197.25亿元，占中小板整体净利润总额的22.42%，比2009年提高2.04个百分点。创业板2010年净利润前10名的公司实现净利润20.32亿元，占全部公司净利润的35.37%，比2009年的15.75%提高近20个百分点。

　　三、高送转现象值得关注

　　2010年度，中小板、创业板推出高比例送红股和资本公积金转增股本方案的公司家数和比例均创出新高。创业板69家公司每10股送转10股以上，占比近35%；中小板每10股送转10股的87家，占比近15%；主板“高送转”公司家数与去年基本持平，每10股送转10股以上的7家。 (本文由深圳证券交易所研究所提供)

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