银行间市场交易分析

无论从国外发达国家还是从国内实践情况来看，债券市场都是资产管理业务的主要投资场所，固定收益产品是资产管理业务的主要产品种类。证券公司资产管理业务的固定收益产品占有绝对的比例优势。因此，证券公司资产管理业务的健康发展，离不开债券市场尤其是银行间市场的发展壮大，银行间市场而后者也需要前者的入市以进一步完善投资者结构、增加市场深度、扩大市场影响力，两者互相依赖、互相影响、相辅相成。

1．对证券公司资产管理来说，作为资产管理业务的主要资产市场交易分析，债券市场尤其是银行间市场为证券公司资产管理主动业务提供了主要的资产来源。银行间市场根据2014年底的统计数据，证券公司集合产品中投向债券的资金比例约为31%，主动定向业务中投债的比例约为34.85%，主动管理业务中投债的比例明显高于其他种类的投资。证券公司资产管理业务规模中占绝对比例的是固定收益产品，随着固定收益产品规模的持续增长，迫切需要具有最大市场容量的债券市场尤其是银行间市场来满足投资需求。2．债券市场尤其是银行间市场是证券公司资产管理业务流动性的主要来源，为证券公司资产管理业务提供了赖以生存的血液。目前证券公司资产管理业务没有信用拆借资格，但是具有回购资格，这就银行间市场决定了证券公司资产管理业务尤其是固定收益的流动性主要来自债券市场尤其是银行间市场。证券公司资产管理通过资产回购交易，每天从银行间获得流动性来支持业务发展。3．银行间市场需要证券公司资产管理的参与。作为银行间市场的重要参与力量，证券公司资产管理的发展壮大有助于提升银行间市场的深度和广度交易分析，并进一步完善投资者结构。近几年，随着资产管理行业的持续发展，资产管理产品在银行间市场的参与程度日益加深，以基金类债券托管量占比作为参与度的一个近似指标来看，该指标近几年逐年增长，2011年6月底为6.58%,2012年12月底提高到9.95%,2013年底为10.33%,2014年底上升到11.36%，并进一步上升到目前的11.6%。