利率期限结构

    利率期限结构,利率期货合约利率风险在俊券交易上表现得更为明显。这是因为，债券都注明面值，归还本金的期限和利息率，法律规定.无论发生什么情况，债券发行者都必须按其面值、按期、按利息率支付本息.为了吸引投资者购买，位券规定的年利息率一般都高于银行年利率，使投资者得到较高的收益率.否则，购买者就不会购买俄券而将钱存入银行。

    例如.某公司准备发行面值为100美元、利息率为6%的为期5年的债券2万张，以筹20。万美元资金。利率期限这表明买者购进一张债券，利率期限每年可从该公司得到6另的利息即6美元。但当银行利率上升为8%时.为了使位券购买者得到的年收益率不低于8%.该公司就不能再按其债券的面值出售，而必须降低位券的市场售价，才可能把俄券销售出去，筹到资金。利率期限这时俄券的市场价格就等于年利息率与银行利率之比((100X6%-8%二75美元)，即75美元。如果该公司按计划发售出原定的2万张位券，只能筹集到150万美元.公司损失50万美元。反之，当银行利率降至5%时，利率期限每张俄券的市场价格就为120笑元(100 X 6纬=5%-120美元).这时出杏2万张俄券便可筹到24。万美元.这就意味着侦券购买者损失4。万美元。这就是利率变化引起位券市场价格变动而使交易双方所  面临的利率风险。