道氏理论：如何判断趋势改变，机会留在懂得忍耐和等待的人

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道氏理论可以说是所有市场技术研究的鼻祖。尽管该理论经常因为反应太迟而受到批评，但是稍有投资经历的人都会对他有所耳闻，如今这个经典理论因此基础的特点得到了投资者的认可。

道氏理论是由查尔斯道(1851-1902)创造的。道氏理论最早被用于票市场,以此判断股市的升跌,看经济的兴衰。其后他的继承人威廉姆·P·汉密尔顿与罗伯特·雷亚再将道氏理论发扬光大,让道氏理论成为了推测投资市场走势的一种工具。

1884年,道将11个大公司股票每天收盘的价格加起来然后除以11得出平均值。这个平均值发表在道·琼斯公司出版的《华尔街日报》上。这就是著名的道·琼斯工业指数的起始。

道氏理论如何判断趋势

连续的价格回升超过前期的高点，伴随接下来的下跌能在前期低点上结束，这就是牛市的信号；反之，如果价格的回升没能超越前期的高点，并且随后下跌的地点比先前的低点更低，那么这就是熊市。为了便于讨论，价格的回复或下跌被定位：一个或多个交易日平均价格指数超过3%的静逆转。

在牛市中，如果价格指数的一系列反弹和下跌冲破了前期高点，我们通常可以比较有把握地推论说牛市还会持续一段时间。反之，连续的上升和下跌都没能突破前期的高点，随后的下跌有跌破了前期的低点，那么这就是市场即将下跌的信号。

只有当反转信号明确显示出来，才意味着一轮趋势的结束。这一原则建立在时间基础上，具有一定可行性。

对于急躁的交易者，这无疑是一种警告，不要过快或者过于频繁地改变立场。与那些过早买入或者卖出的交易者相比，机会永远留在懂得忍耐和等待的人身边，这些人只有等到自己有足够的把握时才会采取行动。

熊市是伴随着重要反弹且长期整体向下的运动，这种运动直到股票价格彻底消化那些最糟糕的情况才会结束。熊市由三个主要阶段构成：第一阶段，代表人们在价格飞涨时购入股票后希望的破灭；第二阶段，反映了人们由于经济萧条和收入减少而开始抛售股票；第三阶段，是那些坚持将自己的部分资产变现的人们，漠视股票的实际价值而低价抛售优质证券。

本文整理摘编来自《道氏理论》，由战略合作伙伴人民邮电出版社授权发布。

作者: [美]罗伯特·雷亚

出版社: 人民邮电出版社

译者: 谢飞