晶澳科技股票可以长期持有吗 未来投资价值如何

　　晶澳科技（002459）未来还有潜力吗？2022年5月10日券商研报内容摘要如下：预计公司22 年、23 年组件出货40、55GW，单瓦盈利有望达到0.11、0.12 元，对应归母利润45、65 亿元，其他业务预计贡献利润2、3 亿元左右，因此我们将公司22/23 年业绩预期由38、48 亿元上调至47、68 亿元，对应当前市值29、20X。维持“买入”评级。

　　风险提示：新冠疫情风险，全球光伏装机不及预期，美国贸易出现超预期变化，原辅材涨价而公司未能有效应对风险。

　　【2022 年指引】公司对2022 年经营计划做了指引，预计2022 年底，组件产能超50GW，硅片和电池产能会继续保持组件产能的80%左右。除组件业务外，公司计划加大电站开发力度，形成开发-建设-运营-出售的业务模式。截至21 年底，公司正在运营的电站规模约350MW，国内在建光伏电站项目容量约700MW，预计于2022 年底前陆续并网发电。此外，公司还将逐步加大辅材和设备制造的研发投入，目前已具备胶膜、铝边框、银浆等辅材及单晶炉、高纯石墨制品等设备的自主生产能力，有望进一步降低辅材和设备成本，为组件业务提供保证，实现战略协同。

　　从历史上看，公司一直以稳健经营为核心优势，对各种技术变化保持关注，并通过优秀的供应链管理能力度过周期。展望未来，公司新产能逐步投放，一体化成本持续降低，单瓦盈利有望环比继续改善，而在新技术、新业务布局上，公司也不断发力，长期竞争力与成长路径更加清晰。

　　公司22Q1 实现营收123 亿元，同增77.1%；归母净利7.5 亿元，同增378%；扣非利润7.0 亿元，同增1084%。

　　量的方面，2021 年公司电池组件出货量25.45GW，根据PV InfoLink 的统计，2021 年度公司组件出货量位列全球第二名。

　　【报表】

　　（1）现金流：22Q1 公司经营性净现金流-19 亿元，环比转负，主要系季节变化+为保证生产稳定支付的预付款。

　　（2）短期借款：22Q1 公司短期借款106 亿元，环增30 亿元，主要系公司产销规模快速增长，周转资金需求量大幅增加所致。

　　（3）资产减值准备：公司21 年计提资产减值准备6.25 亿元，其中固定资产减值准备6.09 亿元，预计主要系小尺寸产能淘汰所致。

　　（4）投资收益：公司21 年实现投资收益4.25 亿元，其中Q4 2.49 亿元；22Q1 为1.01 亿元。主要为出售电站收益和锁汇收益。#