简述有效市场假说

    简述有效市场假说,有效市场假说名词解释20世纪60年代后.西方经济学家开始关注市场的有效性问题。1972年2月尤金·法玛(Eugene Fama)在《金融杂志)(Journal of Finance)发表T《有效的资本市场》一文，标志着有效市场假说(Efficient Market Hypothesis)正式形成。尤金·法码认为.根据市场能够有效利用信息的范围和成本，可以把有效市场的有效性划分为三类:一是弱式有效市场(weak form efficiency)。即市场价格反映了所有的历史信息;二是半强式有效市场(semi strong form efficiency).即市场价格除T反映所有的历史信息外，有效市场还反映一切可以得到的公开发布的信息;三是强式有效市场(strong form efficiency).即市场价格反应了所有的信息.包括历史信息，公开发布的信息.甚至是幕后信息。在弱式有效市场上未公开的信息最多，有效市场潜在获利的可能性最大;而在强式有效市场上不存在任何未利用信息.潜在获利的可能性为零;半强式有效市场以幕后信息的多寡决定潜在的获利性。交易的机会成本(opportunity costs of trading)也是影响市场有效性的因素之一

    后来有不少学者将市场有效性假说运用到外汇市场与汇率的研究之中.几乎所有的检验都否定了有效市场假说.有效市场同时也有学者试图用新的理论模型来替代有效市场假说.有效市场其中比较著名的就是“噪声交易者模型”。