长安汽车5月销量同比下滑18.1%,6月将逐步改善销量

　　受疫情影响长安整体销量下滑。长安汽车5月整体销量15.11万辆，同比下滑18.1%;1-5月整体销量91.83万辆，同比下滑10.7%。据乘联会，5月狭义乘用车批发销量同比下滑1.3%，长安整体销量增速跑输行业平均水平。5月国内汽车供应链尚未完全恢复，对公司整体生产经营仍造成一定影响，销量出现同比下滑，预计6月起国内汽车供应链将持续好转，公司销量有望进入复苏阶段。

　　长安自主销量因疫情短期承压，预计6月将逐步改善。长安自主品牌5月销量8.45万辆，同比下滑15.4%;1-5月累计销量51.09万辆，同比下滑11.2%，5月长安自主销量下滑幅度超过行业平均水平。长安新纯电品牌深蓝首款车型C385正式定名为SL03，提供纯电、增程及氢燃料电池三种版本，最大续航里程分别达712km/1200km/700km;智能配置方面，新车诞生于长安EPA1全电动平台，搭载智能整车域控制器“长安智慧芯”以及应用高通8155芯片的智能座舱域控制器，配置10.25英寸全液晶仪表+14.6英寸智能转向向日葵显示屏;新车将搭载27个传感器，支持L3级自动驾驶功能。长安深蓝SL03预计将于年内上市，有望助力公司在新能源中高端市场实现突破，打开新市场空间。6月公司将上市LUMIN、欧尚Z6、欧尚X5侠客版等多款新车型，新车型亦有望带动长安自主销量回暖。

　　受疫情影响长福、长马销量同比下降。长安福特5月销量1.32万辆，同比下滑32.4%;1-5月累计销量8.55万辆，同比下滑13.9%。长安马自达5月销量0.87万辆，同比下滑9.6%;1-5月累计销量5.33万辆，同比增长6.0%。新车方面，新款福克斯、新款探险者等重点车型即将上市，预计6月起国内汽车产业供应链将逐渐恢复常态，在新车型带动下合资品牌销量有望实现逐步改善。

　　略调整费用率、资产减值损失等，预测2022-2024年EPS0.93、1.03、1.20元(原0.84、0.97、1.13元)，可比公司22年平均PE25倍左右，给予公司22年PE25倍估值，目标价23.25元，维持买入评级。

　　风险提示

　　长安福特销量低于预期、长安马自达销量低于预期、长安自主品牌销量低于预期的风险。