行为金融是什么意思？

在20世纪80年代末，另一种理解金融市场的方法和框架——行为金融学开始为人们所认识。行为金融学试图解释投资者在决策过程中，情绪和认知错误是如何对投资产生作用的。行为金融许多研究者都相信，对心理学和其他社会科学的研究，行为金融能对金融市场效率的解释带来很大的帮助，行为金融也能解释很多股票市场的异常现象、市场泡沫和崩盘现象。他们认为人类的许多弱点是一致的、行为金融可预测的，也是可以被利用在市场上获取利润的。行为金融理论是一个相对较新的经济学领域，还行为金融没有形成标准化的定义，行为金融主要有以下特点：①是传统经济学、传统金融理论、心理学研究以及决策科学的综合体；②试图解释实证研究中发现的与传统金融理论的不一致之处；③研究投资者在作出判断时是怎样出错的，或者说“心理过失”是怎样产生的。

行为金融学对决策者的基本假设是：（1）行为金融学修正了有效市场假说理性人假设的论点，指出由于认知过程的偏差和情绪、情感、偏好等心理方面的原因，使行为金融得投资者无法以理性的方式作出无偏差估计，尤其值得指出的是，这种对理性决策的偏离是系统性的，并不能因为统计平均被消除。（2）行为金融学认为证券市场上的投资者由两部分人组成，一部分是完全理性的投资者，一部分是“不那么理性”的所谓“噪声交易者”，市场投资行为并非仅由理性投资者主宰，噪声交易者也能影响证券的价格。