证券投资学理论

西方国家的证券市场已有200多年的历史，证券投资学理论在这个过程中，有关证券市场和证券投资的各种理论层出不穷，经历了逐步发展的过程。一般认为，西方投资学理论的发展可以分为传统投资学理论和现代投资学理论两个阶段，其证券投资学分界线是20世纪50年代。

但是，随着行为金融理论的兴起，有学者如郝根（Haugen，1999）将金融理论的发展分成以下三个阶段：证券投资学旧金融理论（Old Finance），证券投资学指20世纪50年代以前以会计和财务报表分析为主的金融理论；现代金融理论（Modern Finance）也叫经典金融理论（StandardFinance），主要证券投资学指20世纪50年代兴起的以资产组合理论、资本资产定价理论（CAPM）、有效市场假说（EMH）等为代表的金融经济学相关理论,其研究的主题是“有效市场和理性行为”；证券投资学新金融理论（New Finance），指自20世纪80年代中期起逐渐受到关注的以行为金融理论为代表的理论，其研究的主题为“无效市场”。以下大致按三个阶段的划分进行介绍。